Concorrência internacional: Londres, Singapura, Hong Kong, Dubai e Genebra — visão geral e resumo
Os centros financeiros disputam os mesmos bens escassos: a confiança das famílias abastadas, os mandatos dos investidores institucionais, as listagens das empresas em crescimento, as sedes de bancos e seguradoras e as pessoas que sabem atender a todos eles. A concorrência raramente é visível em uma única transação. Ela se revela ao longo dos anos, quando um family office escolhe Singapura em vez de Zurique, quando um empresário asiático contabiliza novos ativos em Hong Kong, quando um investidor do Golfo transfere sua estrutura de holding de Londres para o Dubai International Financial Centre ou quando um banco suíço decide que um consultor responsável pelo Oriente Médio está mais bem posicionado em Dubai do que na Paradeplatz. As partes anteriores deste volume descreveram como Zurique conquistou sua posição ao longo de oito séculos, da cidade das guildas da constituição de Brun aos bancos universais da era Escher, aos grupos de seguros e resseguros, aos bancos privados e gestores de patrimônio independentes, aos tribunais e às autoridades de execução. A Parte L volta-se agora para o futuro e começa por situar Zurique no campo de seus concorrentes tal como esse campo se apresenta em setembro de 2026.
O campo mudou profundamente na última década. Londres deixou a União Europeia (UE) e perdeu o passaporte que outrora fazia dela a base natural para atender clientes do continente. Singapura passou de um centro regional de contabilização a um polo de gestão de patrimônio que rivaliza com a Suíça em vários segmentos, embora um grande caso de lavagem de dinheiro em 2023 a tenha obrigado a reforçar seus controles. Hong Kong, dada como perdida por muitos observadores após as convulsões políticas de 2019 e 2020, voltou com um afluxo de capital da China continental e uma retomada de seu mercado acionário. Os Emirados Árabes Unidos, incluídos na lista cinzenta do Grupo de Ação Financeira (GAFI/FATF) ainda em 2022, tornaram-se o destino preferido da riqueza com mobilidade internacional. Genebra, companheira de Zurique dentro da Suíça e objeto do volume complementar, concorre com Zurique por clientes privados, ao mesmo tempo que a complementa no financiamento de commodities e nas organizações internacionais.
Este capítulo compara Zurique com esses centros em cinco etapas. Primeiro discute como os centros financeiros são medidos e por que os rankings devem ser lidos com cautela. Em seguida, examina sucessivamente Londres, Singapura, Hong Kong, Dubai e Abu Dhabi e Genebra, seguidos de uma análise mais breve dos concorrentes europeus em Luxemburgo, Frankfurt, Amsterdã, Milão e Liechtenstein. A seção central pondera as forças e fraquezas comparativas de Zurique, da segurança jurídica e da estabilidade política aos custos de fazer negócios, ao acesso ao mercado europeu, à dependência de um único grande banco e à tributação. Uma seção final considera como os clientes internacionais da Ásia, do Oriente Médio e dos países de língua alemã percebem de fato a escolha entre esses centros. Os cenários para Zurique em 2035, que se baseiam nessa comparação, seguem no próximo e último capítulo do volume.
Conclusão
A comparação de Zurique com seus concorrentes internacionais produz um quadro claro. Zurique situa-se no grupo logo abaixo dos quatro líderes globais no Global Financial Centres Index (GFCI), onde voltou ao top 10 em setembro de 2026. Na gestão de patrimônio transfronteiriça, foi ultrapassada por Hong Kong por uma margem muito estreita, uma mudança que reflete sobretudo o crescimento da riqueza chinesa e sua concentração em uma única porta de entrada. Singapura e Hong Kong concorrem com Zurique pela riqueza asiática com generosos incentivos para family offices, reguladores dinâmicos e proximidade com seus clientes. Dubai e Abu Dhabi atraem riqueza móvel do Oriente Médio, do Sul da Ásia, da Rússia e da Europa com imposto de renda zero para pessoas físicas e uma infraestrutura eficiente. Londres mantém seus mercados de capitais e serviços jurídicos sem rival, ao mesmo tempo que perde parte de seus clientes privados após o fim do regime non-dom.
As forças de Zurique residem na combinação de segurança jurídica, estabilidade política, moeda forte, educação de primeira linha e uma qualidade de vida que atrai famílias e profissionais. Suas fraquezas residem nos custos de fazer negócios, na ausência de acesso ao mercado europeu de serviços financeiros e na concentração de seu setor bancário em um único grande banco cujos requisitos de capital ainda estão em debate no Parlamento. O Acordo de Berna sobre Serviços Financeiros com o Reino Unido e o pacote de acordos com a União Europeia asseguram partes importantes das relações econômicas da Suíça, embora nenhum deles abra o mercado financeiro europeu. Genebra continua sendo ao mesmo tempo concorrente e parceira, e os dois centros suíços formam, em conjunto, um sistema que os clientes percebem como “Suíça”.
A lição central da comparação é que a concorrência entre centros financeiros é uma concorrência de confiança. Os clientes escolhem um centro porque acreditam que seus ativos estarão seguros ali, que as regras não mudarão sem aviso e que as disputas serão decididas de forma justa. Por esses critérios, Zurique continua entre os centros mais bem posicionados do mundo. Se conseguirá manter essa posição até 2035 depende de decisões que estão sendo tomadas agora, no Parlamento, nos conselhos de seus bancos e seguradoras e em suas negociações com a União Europeia. O próximo capítulo desenvolve cenários para essas decisões e para o centro financeiro que delas poderá resultar.
Em cinco frases
1. Zurique ficou em décimo primeiro lugar no GFCI 39, em março de 2026, e em décimo lugar no GFCI 40, em setembro de 2026, abaixo de Nova York, Londres, Hong Kong e Singapura e constantemente entre os principais centros da Europa continental.
2. Em 2025, Hong Kong ultrapassou por pouco a Suíça como o maior centro de contabilização de riqueza transfronteiriça, impulsionada pelos fluxos da China continental, ao passo que Singapura e Dubai cresceram com incentivos para family offices, impostos baixos e rápida inovação regulatória.
3. Londres continua sem rival em mercados de capitais e serviços jurídicos, e o Acordo de Berna sobre Serviços Financeiros, em vigor desde 1º de janeiro de 2026, dá às empresas suíças acesso transfronteiriço privilegiado a clientes britânicos abastados.
4. As forças comparativas de Zurique são a segurança jurídica, a estabilidade política, o franco, a educação e a qualidade de vida, ao passo que suas fraquezas são os custos elevados, a falta de acesso ao mercado europeu de serviços financeiros e a dependência de um único banco global.
5. Os clientes internacionais da Ásia, do Oriente Médio e dos países de língua alemã utilizam cada vez mais Zurique como um segundo centro de contabilização seguro ao lado de seu polo regional, o que faz da confiança o fator decisivo na posição competitiva de Zurique.
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.