Legado e a visão de um profissional

Olhando para trás ao longo de 140 anos, a continuidade da supervisão de seguros na Suíça é impressionante. A Lei de 1885 criou uma autoridade federal com pessoal especializado, uma exigência de licença e um dever de prestação de informações. Cada um desses elementos sobrevive na atual Lei de Supervisão de Seguros (VAG), aplicada pela Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA). A Kautionsgesetz e a Sicherstellungsgesetz introduziram a ideia de que os créditos dos segurados devem ser garantidos por ativos segregados ao alcance das autoridades suíças, ideia que sobrevive no patrimônio vinculado dos arts. 17 a 20 da VAG. A Lei sobre o Contrato de Seguro de 1908 continua a reger a relação entre seguradora e segurado, ainda que em forma muito revista. A SVV, fundada em 1900, continua a representar o setor a partir de sua sede em Zurique, onde o ombudsman que ela criou em 1972 continua a resolver litígios fora dos tribunais.

As descontinuidades são igualmente importantes. O regime paternalista de controle preventivo dos produtos, que durou cerca de um século e sustentou um mercado cartelizado, deu lugar nos anos 1990 à concorrência e ao controle posterior. A crise de 2001 e 2002 revelou que as regras de solvência baseadas na contabilidade haviam ocultado os verdadeiros riscos nos balanços das seguradoras. Ela levou ao Swiss Solvency Test (SST), que obrigou as seguradoras e seu supervisor a pensar no valor econômico dos ativos e passivos. A criação da FINMA integrou a supervisão de seguros numa única autoridade do mercado financeiro. A revisão de 2024 introduziu então um regime de reestruturação e uma diferenciação baseada nos clientes que estavam ausentes do direito suíço.

Para o profissional que assessora seguradoras, intermediários ou segurados em Zurique, várias características do regime merecem destaque. A primeira é o papel central do SST nas decisões empresariais. A política de dividendos, a compra de resseguro, a estratégia de investimentos e as fusões são avaliadas em função de seu efeito sobre o índice SST, o que faz do modelo interno tanto um instrumento de gestão quanto um cálculo de supervisão. Conselhos de administração que não entendem seu SST não conseguem governar uma seguradora suíça. A segunda é a acessibilidade do supervisor. A divisão de seguros da FINMA está organizada em torno de key account managers e de especialistas em questões atuariais e de modelagem de riscos, que mantêm discussões técnicas com as companhias. Essa tradição remonta a Kummer e Moser e à estratégia da Repartição Federal de Seguros Privados (BPV) de 2006. Os supervisores de Singapura e de Hong Kong são em geral considerados como trabalhando de maneira comparável. O diálogo com algumas autoridades europeias tende a ser mais formal.

A terceira característica é a importância da supervisão dos produtos e da conduta nos segmentos em que os segurados são vulneráveis: o seguro-saúde complementar, a previdência profissional e o seguro de vida qualificado. Nesses segmentos, a abordagem da FINMA continua mais próxima do modelo histórico de supervisão material do que se poderia esperar num regime baseado em princípios, como mostram a decisão sobre a CSS e a proibição de vendas imposta à Zurich em 2026. A quarta característica é a diferenciação entre negócios de varejo e negócios profissionais introduzida em 2024. Para as seguradoras comerciais, as cativas e as resseguradoras de Zurique, as isenções do patrimônio vinculado e de determinadas exigências organizacionais reduziram custos e tornaram a Suíça mais atraente como sede de negócios especializados e de grande porte (wholesale). A isenção pendente para os corretores de resseguro mostra que o legislador está disposto a corrigir rapidamente consequências não intencionais quando está em jogo a competitividade do polo de resseguros.

Uma comparação com Genebra, tema do volume complementar, é instrutiva. O centro financeiro de Genebra desenvolveu-se em torno do private banking, do trading e da gestão de patrimônio, com um setor de seguros comparativamente pequeno. Zurique, ao contrário, tornou-se a sede da maior seguradora de vida do país, da segunda maior resseguradora do mundo e de um grupo multirramos global. A supervisão de seguros, embora exercida a partir de Berna, molda portanto o centro financeiro de Zurique de uma forma que não molda Genebra. O mercado jurídico de Zurique reflete isso. O trabalho regulatório em seguros, a elaboração de estruturas de resseguro e de cativas e os litígios sobre cobertura e sobre medidas de supervisão são especialidades dos escritórios de Zurique, muitos de cujos advogados e atuários trabalharam na FINMA ou num dos grandes grupos.

Por fim, o regime suíço tem uma reputação internacional que vai além da decisão de equivalência de 2015. Como um dos primeiros regimes de solvência baseados em riscos em funcionamento no mundo, o SST influenciou tanto o Solvência II quanto as discussões da Associação Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS). O regime suíço de reestruturação de 2024 antecipou a Diretiva europeia de Recuperação e Resolução de Seguros (IRRD). A combinação de mensuração econômica da solvência, segregação de ativos para os segurados de varejo e tratamento flexível dos negócios profissionais oferece um modelo que outras jurisdições, inclusive as da Ásia que estão desenvolvendo seus próprios regimes de capital baseados em riscos, estudam atentamente.

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.