Legado e perspectivas
O Crypto Valley deixou uma marca duradoura no centro financeiro suíço. Trouxe uma nova indústria para um pequeno cantão, obrigou os reguladores a desenvolver um vocabulário para uma nova classe de ativos e levou à Lei de TRD (DLT Act), que reconheceu os valores mobiliários registrais no direito civil e protegeu os criptoativos na insolvência antes que a maioria das outras jurisdições tivesse agido. Fez de Zurique um dos primeiros lugares em que a moeda de banco central foi utilizada em um registro distribuído para a liquidação de operações reais. Mostrou também que as instituições tradicionais do centro financeiro, dos bancos cantonais à bolsa de valores, são capazes de integrar uma nova tecnologia assim que o quadro jurídico esteja claro.
As sombras são igualmente visíveis. O boom das ICOs expôs os limites do modelo da fundação e da supervisão das fundações, e vários projetos que captaram recursos em Zug decepcionaram seus investidores. A travel rule e os padrões exigentes da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) fizeram da Suíça um lugar seguro para manter criptoativos, ao custo de procedimentos que clientes de outras jurisdições muitas vezes consideram trabalhosos. Os volumes de valores mobiliários tokenizados continuam pequenos. Os produtos suíços de maior sucesso, os produtos negociados em bolsa sobre criptoativos, são instrumentos tradicionais com um novo ativo subjacente.
Os próximos anos serão marcados por três desenvolvimentos. A reforma da Lei Federal sobre as Instituições Financeiras (FinIA) decidirá se a Suíça pode oferecer um regime para stablecoins e prestadores de serviços cripto que seja competitivo com o quadro europeu do Regulamento relativo aos Mercados de Criptoativos (MiCA). A continuidade do Project Helvetia decidirá se a moeda de banco central de atacado em um registro se tornará um elemento permanente da infraestrutura do mercado suíço. O sandbox de stablecoin dos bancos mostrará se as instituições estabelecidas conseguem criar um instrumento em francos que encontre usuários nas blockchains públicas. Nas três áreas, Zurique ocupa uma posição forte, pois abriga os bancos, o grupo da bolsa, os principais interlocutores do regulador e a advocacia especializada que transporá as novas regras para a prática.
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.