Legado para o centro financeiro

A Zurique do final da Idade Média não tinha banco, nem bolsa de valores, nem casa mercantil de projeção internacional. Seria anacrônico procurar as origens do centro financeiro moderno em instituições isoladas daquele período. O legado dos séculos XIV e XV reside em hábitos, formas jurídicas e atitudes, que sobreviveram à Reforma de forma alterada.

O primeiro elemento desse legado é a tradição do crédito administrado por entes públicos. Desde a ordenança de 1335, que submeteu o câmbio de moedas ao controle do conselho, passando pelo arrendamento da casa da moeda em 1364 e pelos empréstimos do tesoureiro contra garantias empenhadas, até a administração das rendas eclesiásticas confiscadas após 1524, o crédito em Zurique foi, com muita frequência, uma função pública. A observação do Dicionário Histórico da Suíça (HLS) de que as cidades suíças se tornaram credoras no mercado de capitais nos séculos XVI e XVII aplica-se a Zurique com particular força.¹ A mesma tradição reaparece na Zinskommission do século XVIII, que investia fundos públicos no exterior, na fundação do Zürcher Kantonalbank em 1870 como banco estatal com mandato público e garantia cantonal, bem como no papel dos cantões como acionistas do Banco Nacional Suíço (BNS/SNB).² A cidade do final da Idade Média prefigurou essas instituições de modo modesto: era ao mesmo tempo credora, devedora e reguladora.

O segundo elemento é o direito suíço do crédito imobiliário. A Gült do final da Idade Média continuou a ser, segundo o Dicionário Histórico, a forma mais difundida de crédito imobiliário privado na Suíça de língua alemã até o século XIX, muito depois de ter entrado em declínio na Alemanha.³ No século XIX, os cantões do nordeste, entre eles Zurique, desenvolveram o Schuldbrief, um título negociável que combinava o direito real de garantia sobre o imóvel com a responsabilidade pessoal do devedor. O Código Civil suíço (CC) de 1907, em vigor desde 1912, adotou três formas de garantia imobiliária, a Grundpfandverschreibung, o Schuldbrief e a Gült, das quais o Schuldbrief se tornou dominante.⁴ Desde a revisão dos direitos reais do Código Civil que entrou em vigor em 1º de janeiro de 2012, a qual também introduziu o Schuldbrief registral, nenhuma nova Gült pode ser constituída.⁵ Um advogado de Zurique que redige hoje uma hipoteca trabalha, portanto, numa tradição cujo vocabulário, e parte de cujos conceitos, remontam ao Rentenkauf do século XV. A prática tipicamente suíça de manter hipotecas por longos períodos, muitas vezes sem amortização integral, pode ser lida como um eco distante da renda perpétua, na qual não se esperava que o capital fosse reembolsado.

O terceiro elemento é uma atitude em relação aos juros. A proibição canônica da usura, aplicada por meio do Rentenkauf, habituou a população de Zurique à ideia de que o capital podia legitimamente obter um retorno moderado e fixo, garantido por bens reais, ao passo que retornos elevados sobre empréstimos sem garantia carregavam o estigma da usura. A taxa padrão de 5%, que surgiu na renda resgatável e foi aceita pelos reformadores, permaneceu durante séculos uma referência moral.⁶ A distinção entre retornos moderados, garantidos e de longo prazo e o ganho especulativo continua a moldar a autoimagem do setor bancário suíço, com sua ênfase na prudência, na preservação do capital e na gestão de longo prazo do patrimônio familiar. Embora seja simplista demais derivar o private banking suíço moderno diretamente do Rentenkauf medieval, a gramática moral com que os cidadãos de Zurique discutem os juros há cinco séculos formou-se nesse período.

O quarto elemento é o uso da dívida como instrumento de poder territorial e político. A compra de Kyburg em 1424 e o penhor de Winterthur em 1467 mostram uma cidade que sabia converter força financeira em soberania. A mesma compreensão está na base da história posterior de Zurique como credora: a cidade e suas instituições emprestaram a Estados estrangeiros no século XVIII e financiaram ferrovias e indústria no século XIX, antes de se tornarem, no século XX, um centro do capital internacional. As formas jurídicas mudaram, mas a percepção de que o capital confere influência perdurou.

O quinto elemento é menos confortável. A história dos prestamistas judeus de Zurique, desde as cartas de proteção até o cancelamento das dívidas em 1349 e a expulsão definitiva de 1436, mostra quão precária podia ser a posição dos financistas quando seus direitos dependiam da boa vontade da autoridade política. A cidade acolhia os prestamistas quando precisava de crédito e os expulsava quando podia dispensá-los. A reputação do centro financeiro assenta na confiabilidade das garantias do direito de propriedade, da igualdade perante a lei e da liberdade econômica que o direito suíço moderno assegura na Constituição Federal.⁷ A experiência medieval ilustra, por contraste, o que a ausência de tais garantias significava para quem emprestava dinheiro.

Por fim, as pensões e as finanças mercenárias das décadas anteriores à Reforma apresentaram a Zurique o problema do dinheiro estrangeiro na política interna. As inquietações que as pensões suscitaram, sobre a corrupção, sobre a dependência dos dirigentes políticos em relação a pagadores estrangeiros e sobre os efeitos morais do dinheiro fácil, permaneceram um tema recorrente nos debates suíços sobre finanças. Os sermões de Zwingli contra as pensões, discutidos na Parte B, deram a essas inquietações sua expressão clássica. Seus descendentes modernos são a regulamentação das doações políticas, as regras sobre a aceitação de vantagens estrangeiras por funcionários públicos e os longos debates públicos sobre a origem dos ativos estrangeiros mantidos em bancos suíços.

Notas

1. HLS, “Kapitalmarkt” (conforme acima). ↩
2. HLS, “Zürich (Gemeinde)”, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/000171/2015-01-25/, sobre “die 1755 gegründete staatliche Zinskommission, die später zur Bank Leu wurde”; “Bank Leu”, Wikipedia (alemão), https://de.wikipedia.org/wiki/Bank_Leu, sobre a aplicação de seus fundos em grande parte junto a mutuários estrangeiros, inclusive empréstimos ao governo francês; “Zürcher Kantonalbank”, Wikipedia (alemão), https://de.wikipedia.org/wiki/Z%C3%BCrcher_Kantonalbank, sobre sua fundação em 1870 e a responsabilidade do cantão por todas as suas obrigações na medida em que os fundos próprios do banco sejam insuficientes. ↩
3. HLS, “Gült” (conforme acima). ↩
4. HLS, “Grundpfandrecht” (conforme acima). ↩
5. “Schuldbrief”, Wikipedia (alemão), https://de.wikipedia.org/wiki/Schuldbrief, sobre o Schuldbrief registral desmaterializado, existente desde 1º de janeiro de 2012, e sobre a Gült, que “seit 2012 nicht mehr begründet werden kann”. ↩
6. HLS, “Kapitalmarkt” (conforme acima), que registra que os reformadores aceitaram 5% para o crédito de longo prazo e que as taxas caíram para 4% ou 3% no século XVII; HLS, “Gült” (conforme acima), que registra a padronização dos juros da Gült em 5%. ↩
7. Constituição Federal da Confederação Suíça, de 18 de abril de 1999, arts. 8 (igualdade perante a lei), 26 (garantia da propriedade) e 27 (liberdade econômica); ver “Bundesverfassung der Schweizerischen Eidgenossenschaft”, Wikipedia (alemão), https://de.wikipedia.org/wiki/Bundesverfassung_der_Schweizerischen_Eidgenossenschaft, sobre a data e sobre o art. 8, e “Wirtschaftsfreiheit”, Wikipedia (alemão), https://de.wikipedia.org/wiki/Wirtschaftsfreiheit, sobre o art. 27 e sobre o art. 26 como parte da ordem econômica constitucional. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.