Liquidez: da Portaria de Liquidez aos requisitos especiais

O Decreto sobre Liquidez e o índice de cobertura de liquidez

A liquidez era a segunda área do pacote da comissão de especialistas, mas durante vários anos recebeu menos atenção pública do que o capital. Os acontecimentos de 2007 e 2008 haviam mostrado que os bancos raramente quebram porque seu capital se esgota em sentido contábil. Quebram quando credores e depositantes retiram recursos mais depressa do que os ativos podem ser vendidos ou dados em garantia. A Lei Federal sobre os Bancos e as Caixas Econômicas (Lei dos Bancos, BankA), na redação de 2011, exigia que os bancos sistemicamente importantes mantivessem liquidez que lhes permitisse resistir a choques melhor do que os demais bancos. O Conselho Federal implementou essa exigência, juntamente com as regras gerais de liquidez para todos os bancos, no Decreto sobre Liquidez (LiqO) de 30 de novembro de 2012.¹ As exigências especiais de liquidez para os grandes bancos assumiram inicialmente a forma de um regime separado, baseado em cenários de estresse desenvolvidos pela Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) e pelo Banco Nacional Suíço (BNS) nos anos posteriores a 2008.

O índice internacional de cobertura de liquidez (liquidity coverage ratio, LCR) foi introduzido no direito suíço com efeitos a partir de 2015. O LCR exige que um banco mantenha ativos líquidos de alta qualidade suficientes para cobrir suas saídas líquidas de caixa durante um período de estresse de trinta dias. Após uma fase de introdução gradual, as autoridades suíças consideraram a exigência integral do LCR implementada em 2019.² Para os bancos sistemicamente importantes, o LCR tornou-se a métrica comum sobre a qual podiam ser construídas exigências adicionais. Seu horizonte de trinta dias, contudo, refletia a experiência da crise de 2008, quando a corrida ao financiamento no atacado se desenrolou ao longo de semanas. A experiência de 2023 mostraria que uma corrida bancária na era do banco digital pode ser muito mais rápida.

O índice de financiamento estável líquido

O segundo padrão de liquidez de Basileia, o índice de financiamento estável líquido (net stable funding ratio, NSFR), levou mais tempo para ser implementado. O NSFR exige que um banco financie seus ativos de longo prazo com um montante mínimo de financiamento estável, isto é, com capital e obrigações que se espera permaneçam no banco por mais de um ano. A correspondente alteração do Decreto sobre Liquidez, aprovada pelo Conselho Federal em 11 de setembro de 2020, entrou em vigor em 1º de julho de 2021.³ A Suíça aplicou o NSFR a quase todos os bancos em conformidade com o princípio da proporcionalidade, com reporte simplificado para as categorias menores. O calendário acompanhou o da União Europeia (UE), onde o NSFR fora introduzido por meio da alteração do Regulamento sobre Requisitos de Capital (Capital Requirements Regulation, CRR).⁴

As exigências especiais de liquidez de 2022

O relatório de avaliação do Conselho Federal de 2021 identificou necessidade de providências no âmbito das exigências especiais de liquidez para os bancos sistemicamente importantes e anunciou uma consulta pública. O Fundo Monetário Internacional (FMI) observara em sua avaliação que a capacidade de recuperação e de resolução dos bancos ainda precisava ser aprimorada, com ênfase particular na liquidez em resolução.⁵ A alteração do Decreto sobre Liquidez daí resultante foi aprovada em 3 de junho de 2022 e entrou em vigor em 1º de julho de 2022. Exigia que os bancos sistemicamente importantes mantivessem liquidez suficiente para absorver choques de liquidez, fazer frente a perturbações operacionais e cobrir os custos de uma eventual reestruturação ou liquidação. O Conselho Federal apresentou as exigências como o alicerce para um mecanismo público de liquidez de última instância (public liquidity backstop) então planejado.⁶

A sequência revela uma lacuna no regime original. Por mais de uma década depois de 2011, a Suíça exigira de seus bancos sistemicamente importantes a manutenção de grandes montantes de capital de absorção de perdas para a resolução, mas não assegurara que um banco em resolução tivesse acesso a liquidez suficiente para sobreviver às semanas seguintes a um bail-in. Um banco recapitalizado pode ainda enfrentar uma corrida, porque credores e depositantes não sabem de imediato se a recapitalização foi bem-sucedida. Outras jurisdições haviam enfrentado esse problema conferindo ao banco central ou a um fundo de resolução o poder de emprestar, com respaldo estatal, a um banco em resolução. A Suíça não dispunha de instrumento equivalente quando eclodiu a crise de 2023. O mecanismo público de liquidez de última instância foi introduzido por direito de necessidade (Notrecht) em março de 2023 e, desde então, é objeto de um projeto legislativo separado.⁷

Notas

1. Decreto de 30 de novembro de 2012 sobre a Liquidez dos Bancos e das Sociedades de Valores Mobiliários (Decreto sobre Liquidez, LiqO), SR 952.06, edição bilíngue, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.06-index.html. Nos termos do art. 33, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.06-33-69.html, o decreto entrou em vigor em 1º de janeiro de 2013, aplicando-se os artigos 5 a 10 aos bancos que não são sistemicamente importantes a partir de 1º de janeiro de 2014. ↩
2. Secretaria de Estado para Questões Financeiras Internacionais (SIF), “Basel III”, https://www.sif.admin.ch/en/implementing-basel-iii. Sobre a revisão do Decreto sobre Liquidez em 2015, que introduziu o LCR, ver também Loyens & Loeff, “Swiss Federal Council introduces NSFR for banks from July 2021”, https://www.loyensloeff.com/insights/news--events/news/swiss-federal-council-introduces-nsfr-for-banks-from-july-2021/. ↩
3. Conselho Federal, comunicado de imprensa “Federal Council adopts implementation of net stable funding ratio”, 11 de setembro de 2020, https://www.admin.ch/gov/en/start/documentation/media-releases.msg-id-80373.html. ↩
4. Loyens & Loeff, “Swiss Federal Council introduces NSFR for banks from July 2021” (ver acima). ↩
5. Conselho Federal, Bericht zu den systemrelevanten Banken (ver acima), pp. 13 e 15. ↩
6. Conselho Federal, comunicado de imprensa sobre a alteração do Decreto sobre Liquidez para os bancos sistemicamente importantes, 3 de junho de 2022, https://www.admin.ch/de/nsb?id=89132. ↩
7. Secretaria de Estado para Questões Financeiras Internacionais (SIF), “Systemically important banks”, https://www.sif.admin.ch/en/systemically-important-banks, que registra a mensagem do Conselho Federal de 6 de setembro de 2023 sobre um mecanismo público de liquidez de última instância para os bancos sistemicamente importantes. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.