Método: cenários, fatores determinantes e incertezas

A tradição dos cenários

O planejamento por cenários surgiu do pensamento estratégico da Guerra Fria. Herman Kahn, primeiro na RAND Corporation e depois no Hudson Institute, utilizou narrativas alternativas do futuro para refletir sobre a estratégia nuclear. Seu livro The Year 2000, escrito com Anthony J. Wiener e publicado em 1967, levou o método para a análise da mudança econômica e social de longo prazo.¹ Sua transposição para a estratégia empresarial está associada sobretudo a Pierre Wack, que dirigia a divisão de planejamento do ambiente de negócios da Royal Dutch/Shell. Com Edward (Ted) Newland, ele desenvolveu a abordagem que permitiu à direção da Shell refletir sobre uma forte alta dos preços do petróleo antes da crise de 1973. Wack descreveu o método em dois artigos na Harvard Business Review em 1985, o primeiro dos quais começava com a observação de que poucas empresas estavam satisfeitas com a forma como planejavam para um ambiente cada vez mais fluido e turbulento.² O jornalista Art Kleiner reconstituiu mais tarde como Wack e Newland advertiram a Shell, em 1972 e 1973, de que o preço do petróleo poderia subir de cerca de dois para dez dólares por barril. Ex-integrantes da Shell, como Peter Schwartz e Kees van der Heijden, levaram então o método a outras empresas e às políticas públicas, inclusive aos exercícios de cenários que acompanharam a transição da África do Sul após o apartheid.³

Duas outras obras definem o método tal como é praticado hoje. The Art of the Long View, de Peter Schwartz, insiste em que um cenário não é uma previsão. O livro descreve um processo no qual informações de uma ampla gama de fontes, inclusive das margens da sociedade, são combinadas em várias narrativas contrastantes, mas plausíveis, que permitem ensaiar respostas antes que os acontecimentos as imponham.⁴ A Oxford Scenario Planning Approach, de Rafael Ramírez e Angela Wilkinson, desloca a ênfase da previsão para o reenquadramento. Os cenários servem para questionar os pressupostos em que organizações e entidades públicas baseiam suas estratégias.⁵ Comum a todas essas abordagens é a distinção entre elementos predeterminados, cuja direção pode ser conhecida com razoável confiança porque já estão em curso, e incertezas críticas, que importam muito e cujo desfecho não pode ser conhecido. Os cenários são construídos a partir da segunda categoria e delimitados pela primeira.

Estratégias e visões suíças

As autoridades suíças praticam esse tipo de reflexão há algum tempo, embora raramente o tenham aplicado de forma explícita ao centro financeiro. Em 19 de junho de 2026, a Chancelaria Federal publicou Perspektiven Schweiz 2040, elaborado com especialistas da administração federal e do meio acadêmico como base para o planejamento legislativo do Conselho Federal para 2027–2031. O relatório trabalha com três cenários que variam em várias dimensões. Eles vão da estagnação econômica à recuperação, de uma situação de segurança crítica a uma estável, da negligência em relação à mudança climática à proteção ativa do clima e de uma ordem mundial multipolar a uma unipolar. Em seguida, deriva seis campos de ação, entre eles a base tecnológica e de conhecimento, a prosperidade econômica e o lugar da Suíça no mundo. A Chancelaria sublinha que seus cenários não representam nem quadros ideais nem o futuro mais provável, já que cada um contém elementos que podem ser avaliados positiva ou negativamente.⁶ Este capítulo adota o mesmo entendimento.

Para o centro financeiro, a principal declaração da estratégia federal continua a ser o relatório sobre política do mercado financeiro que o Conselho Federal aprovou em 4 de dezembro de 2020 sob o título “Weltweit führend, verankert in der Schweiz”, líder mundial e ancorado na Suíça. O relatório combinava os pontos fortes tradicionais de estabilidade, segurança e confiança com a abertura a novos desenvolvimentos, como as fintechs e as finanças sustentáveis. Definia a tarefa da Confederação como a criação de condições regulatórias e institucionais ótimas para a competitividade do mercado financeiro suíço.⁷ Dava continuidade a uma série de relatórios sobre política do mercado financeiro iniciada após a crise de 2008. Um relatório sobre finanças digitais seguiu-se em 2022. O relatório anual de atividades da Secretaria de Estado para Questões Financeiras Internacionais (SIF) referente a 2025 mostra como o programa tem sido levado adiante na prática. O Acordo de Berna sobre Serviços Financeiros com o Reino Unido entrou em vigor em 1º de janeiro de 2026, enquanto a consulta sobre stablecoins e instituições de criptoativos foi aberta em 22 de outubro de 2025. O Financial Innovation Desk passou para a SIF em 1º de setembro de 2025. Com efeitos a partir de 1º de maio de 2025, a União Europeia (UE) foi retirada da lista de jurisdições afetadas pela medida de proteção da bolsa de valores.⁸ Até setembro de 2026, nenhum novo relatório abrangente sobre política do mercado financeiro havia sido aprovado, já que a atenção do Conselho Federal desde 2023 tem sido absorvida pela reforma do regime too big to fail.

As entidades setoriais falam a linguagem das visões. A Associação Suíça de Banqueiros declara que seu objetivo é criar condições-quadro ótimas para um setor bancário suíço forte, diversificado e inovador, uma fórmula que diz muito sobre suas prioridades no debate sobre o capital.⁹ A sociedade civil também contribuiu. Já em 2014, o think tank de política externa foraus publicou um documento de discussão sobre uma “Vision Finanzplatz 2030”. Com base em trinta e sete entrevistas com especialistas estruturadas em torno de um cenário otimista e de um pessimista, ele concebia a Suíça como um polo de orientação global para a gestão de patrimônio e o investimento transfronteiriço.¹⁰ Muito do que esse documento tratava como incerto em 2014, do fim do sigilo bancário ao destino do segundo grande banco, foi decidido desde então, em geral de forma mais dramática do que seus autores previam. A lição para um exercício desse tipo é humildade quanto aos prazos e atenção às descontinuidades que os especialistas tendem a subestimar.

O ponto de partida em 2026

Todo cenário parte de um ponto de referência. No verão de 2026, o centro financeiro de Zurique era, pela maioria das medidas, mais forte do que suas inquietações políticas sugeriam. A BAK Economics, em seu estudo para o cantão, constatou que cerca de um em cada seis francos do valor agregado da região e um em cada dez empregos dependiam diretamente do centro financeiro. Em 2023, ele gerou um valor agregado bruto de cerca de CHF 32,8 bilhões e empregava mais de 103.400 pessoas, cabendo aos bancos 43% do valor agregado, às seguradoras 37% e aos demais serviços financeiros 20%.¹¹ A Associação Suíça de Banqueiros informou, no fim de agosto de 2026, que os ativos administrados pelos bancos suíços haviam ultrapassado pela primeira vez CHF 10 trilhões, atingindo CHF 10.120 bilhões no primeiro semestre. As receitas operacionais haviam aumentado 5,8%, para CHF 73,8 bilhões, em 2025, ao passo que o emprego em tempo integral havia caído 2,5%, para 92.002 postos, principalmente em razão da integração do Credit Suisse ao UBS.¹²

O mesmo período trouxe uma perda simbólica. O Global Wealth Report 2026 do Boston Consulting Group constatou que Hong Kong havia ultrapassado a Suíça em 2025 como o maior booking centre do mundo para patrimônio transfronteiriço, um ano antes do que os consultores haviam projetado. Ambos os centros detinham cerca de USD 2,9 trilhões em ativos transfronteiriços, mas Hong Kong havia crescido 10,7% e a Suíça 7,6%, com mais de sessenta por cento dos ativos de Hong Kong provenientes da China continental. A Suíça continuava a ser o booking centre central para clientes da Europa Ocidental, do Oriente Médio e da América Latina.¹³ As duas constatações, ativos recordes e a perda do primeiro lugar, captam a ambivalência da qual todo cenário para 2035 deve partir.

Notas

1. Herman Kahn e Anthony J. Wiener, The Year 2000: A Framework for Speculation on the Next Thirty-Three Years (Nova York, 1967). “Herman Kahn”, Wikipédia em inglês, https://en.wikipedia.org/wiki/Herman_Kahn, sobre seu trabalho na RAND Corporation, a fundação do Hudson Institute em 1961 e sua reputação como “um pai do planejamento por cenários”. ↩
2. Pierre Wack, “Scenarios: Uncharted Waters Ahead”, Harvard Business Review, setembro de 1985, https://hbr.org/1985/09/scenarios-uncharted-waters-ahead. O artigo complementar, “Scenarios: Shooting the Rapids”, foi publicado na edição de novembro–dezembro de 1985; ver Wikipédia, “Pierre Wack”, https://en.wikipedia.org/wiki/Pierre_Wack. ↩
3. Art Kleiner, “The Man Who Saw the Future”, strategy+business, 12 de fevereiro de 2003, https://www.strategy-business.com/article/8220. Kleiner registra também a persistente dificuldade de traduzir cenários em decisões estratégicas efetivas. ↩
4. getAbstract, resumo de Peter Schwartz, The Art of the Long View (edição Currency, 1996), https://www.getabstract.com/en/summary/the-art-of-the-long-view/11771. O livro foi publicado pela primeira vez em 1991. ↩
5. Registro no WorldCat de Rafael Ramírez e Angela Wilkinson, Strategic Reframing: The Oxford Scenario Planning Approach (Oxford: Oxford University Press, 2016), https://search.worldcat.org/oclc/951230165. ↩
6. Conselho Federal, comunicado de imprensa sobre o relatório Perspektiven Schweiz 2040, 19 de junho de 2026, https://www.admin.ch/de/newnsb/BT5GtKA_-2zhrcGkzYm2l. ↩
7. Conselho Federal, comunicado de imprensa “Bundesrat beschliesst Weiterentwicklung der Finanzmarktpolitik: Weltweit führend, verankert in der Schweiz”, 4 de dezembro de 2020, https://www.admin.ch/gov/de/start/dokumentation/medienmitteilungen.msg-id-81462.html. ↩
8. Secretaria de Estado para Questões Financeiras Internacionais, Tätigkeitsbericht 2025, https://www.sif.admin.ch/dam/de/sd-web/NLoWaSssFgVh/SIF-T%C3%A4tigkeitsbericht_2025_DE.pdf. O relatório registra também a decisão do Conselho Federal, de junho de 2025, de suspender a revisão das regras de relato climático enquanto se aguarda a evolução do direito societário e da União Europeia. ↩
9. Associação Suíça de Banqueiros, “Vision & mission”, https://www.swissbanking.ch/en/about-us/association/vision-and-mission. ↩
10. Julien Briguet, Dominik Elser, Marc Emmenegger e Kristof Trautwein, Vision Finanzplatz 2030: Für einen global ausgerichteten Schweizer Finanzplatz, foraus Discussion Paper nº 21, fevereiro de 2014, https://www.foraus.ch/wp-content/uploads/2013/11/foraus-D.P.-Vision_Finanzplatz_2030.pdf. ↩
11. Kanton Zürich, Amt für Wirtschaft, “Finanzdienstleistungen”, https://www.zh.ch/de/wirtschaft-arbeit/wirtschaftsstandort/finanzdienstleistungen.html, que resume BAK Economics, Finanzplatz Zürich 2025/2026. ↩
12. Plattform J, “Erstmals 10 Billionen erreicht”, 31 de agosto de 2026, https://www.plattformj.ch/artikel/246298/, que divulga o Bankenbarometer 2026 da Associação Suíça de Banqueiros. ↩
13. finews.asia, “Global Wealth Report: Hong Kong Overtakes Switzerland”, maio de 2026, https://www.finews.asia/finance/44906-global-wealth-report-hong-kong-overtakes-switzerland, sobre o BCG Global Wealth Report 2026, publicado em 27 de maio de 2026. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.