Private banking e gestores de patrimônio independentes sob a FinIA — visão geral e resumo
O private banking é o negócio com o qual Zurique é mais frequentemente identificada no exterior, embora o centro financeiro da cidade sempre tenha sido mais amplo do que a gestão de fortunas privadas. Entre a Paradeplatz e o lago, a Bahnhofstrasse e as ruas por trás dela abrigam as sedes do maior gestor de patrimônio do mundo, do maior grupo suíço de private banking listado em bolsa, de bancos controlados por famílias cujos proprietários ainda têm assento em seus conselhos e de várias centenas de gestores de patrimônio independentes que administram o dinheiro de clientes custodiado nesses bancos. O arcabouço jurídico em que essas instituições atuam foi reconstruído desde os alicerces após o fim do sigilo bancário para clientes estrangeiros. Suas peças centrais são duas leis federais de 15 de junho de 2018, a Lei sobre os Serviços Financeiros (FinSA, em alemão Finanzdienstleistungsgesetz, FIDLEG) e a Lei sobre as Instituições Financeiras (FinIA, Finanzinstitutsgesetz, FINIG), que o Conselho Federal pôs em vigor, juntamente com suas portarias de execução, em 1º de janeiro de 2020.1
As duas leis perseguem finalidades distintas. A FinSA rege a relação entre um prestador de serviços financeiros e seu cliente, independentemente da forma do prestador, e estabelece regras de conduta, requisitos de prospecto e o documento de informações essenciais para investidores de varejo. A FinIA rege a autorização das instituições financeiras que não sejam bancos nem seguradoras. Ela submeteu, pela primeira vez na história suíça, os gestores de carteira independentes e os trustees (agentes fiduciários) a um licenciamento prudencial. Antes de 2020, esses gestores independentes estavam sujeitos apenas às regras de combate à lavagem de dinheiro e aos códigos de suas associações profissionais. Desde o término de um período de transição de três anos, em 31 de dezembro de 2022, ninguém pode gerir ativos de terceiros a título profissional na Suíça sem uma licença da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) e sem ser supervisionado por uma das organizações privadas de supervisão que a FINMA autorizou em 2020.
Este capítulo descreve o setor de private banking de Zurique tal como se apresenta em setembro de 2026 e a ordem jurídica sob a qual opera. Primeiro apresenta as instituições e o mercado, com breve referência à transformação posterior a 2009, que a Parte G deste livro trata em detalhe. Em seguida, analisa a Lei sobre os Serviços Financeiros e a Lei sobre as Instituições Financeiras nas partes mais relevantes para o private banking e a gestão de patrimônio independente, a nova arquitetura de supervisão para gestores de carteira e trustees, a prática de supervisão e de enforcement da FINMA em relação aos bancos privados, as regras aplicáveis quando instituições de Zurique atendem clientes no exterior e a relação entre gestores independentes e bancos custodiantes. Dois temas percorrem a análise. O primeiro é a codificação dos deveres de conduta que o direito privado suíço e a autorregulação haviam desenvolvido ao longo de décadas. O segundo é a atração da Ásia, que alterou a geografia da gestão de patrimônio de Zurique mais do que qualquer lei. Os organismos de investimento coletivo, os gestores de patrimônios coletivos e as sociedades gestoras de fundos são tratados no capítulo anterior, e a prática de family offices, trusts e fundações, no capítulo seguinte.
Notas
- Conselho Federal suíço, “Federal Council brings FinSA and FinIA into force”, comunicado à imprensa, 6 de novembro de 2019, https://www.admin.ch/gov/en/start/documentation/media-releases.msg-id-76957.html. O comunicado observa que, em princípio, foram previstos períodos de transição de dois anos. ↩
Conclusão
O private banking em Zurique opera hoje sob uma ordem jurídica que seria irreconhecível para os banqueiros dos anos 1990. A Lei sobre os Serviços Financeiros codificou os deveres dos bancos e dos gestores para com seus clientes, incluindo a segmentação de clientes, a avaliação de adequação e de conveniência, a documentação, a transparência quanto aos custos e o tratamento das retrocessões. A Lei sobre as Instituições Financeiras submeteu os gestores de carteira independentes e os trustees à supervisão prudencial por meio de um sistema de licenças da FINMA e de organizações privadas de supervisão, o que reduziu o número de empresas em várias centenas, mas preservou um amplo setor independente. Os casos de enforcement da FINMA relativos a dinheiro de corrupção e a risco de crédito traduziram essas regras em expectativas concretas de organização, controle e governança.
O mercado que opera sob essas regras continua grande e em crescimento em termos absolutos, com ativos sob gestão na Suíça superiores a CHF 10.000 bilhões em meados de 2026, mas sua liderança na gestão de patrimônio transfronteiriça é hoje disputada por Hong Kong. A dimensão asiática alterou a geografia da gestão de patrimônio de Zurique mais profundamente do que qualquer lei, pois a riqueza asiática é cada vez mais contabilizada na Ásia e gerida por meio de funções de matriz em Zurique. As regras transfronteiriças da União Europeia (UE), reforçadas pela CRD VI, restringem o acesso à clientela europeia tradicional de Zurique, ao passo que o Acordo de Berna sobre Serviços Financeiros com o Reino Unido aponta para um modelo diferente de acesso ao mercado, baseado no reconhecimento mútuo. O futuro do centro de private banking de Zurique depende, portanto, tanto de sua capacidade de atender aos padrões internacionais e de manter a confiança dos supervisores estrangeiros quanto da estabilidade, da segurança jurídica e da competência profissional que há muito constituem suas marcas.
Em cinco frases
1. A Lei sobre os Serviços Financeiros e a Lei sobre as Instituições Financeiras, de 15 de junho de 2018, em vigor desde 1º de janeiro de 2020, codificaram os deveres de conduta dos prestadores de serviços financeiros e criaram uma cascata de licenças para as instituições financeiras que não sejam bancos nem seguradoras.
2. A FinSA classifica os clientes como de varejo, profissionais ou institucionais, permite que clientes abastados renunciem à proteção de varejo e exige informação, verificações de adequação ou de conveniência, documentação, melhor execução e consentimento expresso ou divulgação integral para as retrocessões.
3. A FinIA submeteu os gestores de carteira independentes e os trustees ao licenciamento da FINMA e à supervisão contínua por cinco organizações privadas de supervisão autorizadas em 2020. No início de 2025, a FINMA havia concedido mais de 1.500 licenças, após um período de transição encerrado em 31 de dezembro de 2022.
4. Os casos de enforcement da FINMA envolvendo 1MDB, Petrobras, PDVSA, FIFA e os empréstimos à Signa do Julius Bär definiram suas expectativas em relação aos bancos privados em matéria de prevenção à lavagem de dinheiro, remuneração, governança e risco de crédito, embora a autoridade ainda não possa aplicar multas.
5. Zurique continua sendo um centro líder na gestão de patrimônio transfronteiriça, mas enfrenta regras restritivas na União Europeia, novas oportunidades no âmbito do Acordo de Berna com o Reino Unido e a crescente concorrência de Hong Kong e Singapura, onde hoje é contabilizada grande parte da riqueza asiática gerida a partir de Zurique.
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.