A Swiss Re (1863) e o mercado global de resseguro — visão geral e resumo

De todas as instituições que dão a Zurique sua posição como centro financeiro, a menos visível para o público em geral talvez seja a mais internacional. Uma família em Zurique compra o seguro do carro de uma seguradora direta, deposita sua poupança em um banco e talvez detenha ações cotadas na SIX Swiss Exchange. Quase nunca lida com uma resseguradora. No entanto, os grandes edifícios de escritórios no Mythenquai, na margem ocidental do lago, abrigam a sede de uma empresa cujo balanço está por trás de seguradoras em dezenas de países, cujos pesquisadores publicam as estatísticas mais citadas sobre catástrofes naturais e cujas perdas sobem e descem com furacões na Flórida, terremotos no Japão e incêndios florestais na Califórnia. A Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschaft, fundada em Zurique em dezembro de 1863 e hoje conhecida como Swiss Re, é uma das duas ou três maiores resseguradoras do mundo.¹ Sua presença fez de Zurique um dos principais centros de resseguro do mundo, posição que se apoia em mais do que uma única empresa e que as páginas seguintes procuram explicar.

Este capítulo acompanha a história da Swiss Re desde o incêndio que destruiu a cidade de Glarus em maio de 1861 até o relatório anual de 2025, que registra o maior lucro líquido da história da empresa. Em seguida, deixa a narrativa da empresa para um tratamento mais sistemático do próprio tema. O resseguro é um negócio cuja economia é pouco compreendida fora do setor, cujas formas jurídicas se desenvolveram em grande parte pelo costume e cujos contratos são, na Suíça, deliberadamente excluídos da lei que rege os contratos de seguro ordinários. Os leitores que assessoram seguradoras, cativas, gestores de patrimônio ou famílias abastadas com grandes exposições patrimoniais encontrarão o resseguro com mais frequência do que poderiam esperar, às vezes na forma de uma cláusula compromissória e às vezes no cálculo de capital de um cliente regulado.

O capítulo combina, portanto, três perspectivas. O historiador vê como uma pequena empresa fundada com um capital integralizado inferior a um milhão de francos se transformou em uma empresa global ao sobreviver a catástrofes que arruinaram concorrentes mais fracos. O jurista pergunta quais regras regem um tratado de resseguro, como a Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) supervisiona uma resseguradora à luz da Lei de Supervisão de Seguros revista, em vigor desde 1º de janeiro de 2024, e por que os litígios desse setor acabam perante tribunais arbitrais. O profissional da prática, por fim, interessa-se pelo que a presença da Swiss Re e de outras resseguradoras significa hoje para Zurique: seu mercado de trabalho para atuários e modeladores, suas instituições de pesquisa e sua reputação como o lugar onde os maiores riscos do mundo são precificados. O seguro de vida, o seguro industrial, a história geral da supervisão e os títulos vinculados a seguros (insurance-linked securities) são tratados nos capítulos vizinhos desta Parte e só aparecem aqui quando a história do resseguro o exige.

Notas

1. Lars Feldmann, “Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschaft”, Historisches Lexikon der Schweiz (HLS), versão de 23 de setembro de 2025, https://hls-dhs-dss.ch/articles/041818/2025-09-23/. O artigo afirma que, em 2024, a Swiss Re ultrapassou a Munich Re como a maior resseguradora do mundo em receita bruta de prêmios. ↩

Conclusão

A Swiss Re foi fundada em dezembro de 1863 pela Helvetia de St. Gallen, pela Schweizerische Kreditanstalt e pelo Basler Handelsbank, em um período em que o incêndio de Glarus havia mostrado os limites da mutualização local de riscos. Quer o incêndio tenha causado a fundação, quer apenas a tenha tornado plausível, a nova empresa apoiava-se em uma ideia que não mudou desde então: uma resseguradora profissional distribui os riscos de muitas seguradoras por muitos países e ramos, de modo que nenhuma catástrofe isolada possa arruiná-la. A empresa sobreviveu a uma redução de capital nos primeiros anos, firmou sua reputação ao pagar sua parte do sinistro de São Francisco em 1906, tornou-se a maior resseguradora do mundo na década de 1920 e permaneceu, ao longo de duas guerras mundiais e da crise financeira de 2008, uma das duas empresas líderes de seu setor.

A economia do resseguro explica essa durabilidade. Capacidade, alívio de capital, estabilização e transferência de conhecimento são serviços de que as seguradoras diretas precisam em todos os ciclos de mercado, e a diversificação confere às grandes resseguradoras uma vantagem estrutural. O direito adaptou-se a essa economia. O direito contratual suíço deixa o resseguro ao Código Suíço das Obrigações (CO), aos usos do comércio e, quando as partes assim o escolhem, aos Princípios do Direito do Contrato de Resseguro (PRICL), enquanto a supervisão no âmbito da Lei Federal sobre a Supervisão de Empresas de Seguros (VAG/LSA) e da Portaria sobre a Supervisão (AVO/OS) se concentra na solvência e na governança e concede alívios quando as contrapartes são profissionais. O Teste Suíço de Solvência (SST), reconhecido como equivalente ao Solvência II desde 2015, dá às resseguradoras sediadas em Zurique acesso a clientes europeus em condições de igualdade.

Com um lucro líquido recorde de 4,8 bilhões de dólares em 2025 e um índice SST de 250%, a Swiss Re entra na segunda metade da década de 2020 a partir de uma posição de força. Seus desafios estão nas mudanças climáticas, no crescimento dos riscos secundários e na lacuna de proteção medida por sua própria pesquisa. A posição de Zurique como centro de resseguro depende da Swiss Re, mas depende também das outras resseguradoras e corretoras da região, das universidades que formam seus especialistas, de um regulador que compreende o negócio e de um quadro jurídico que permite a partes internacionais celebrar e executar seus contratos com confiança.

Em cinco frases

1. A Swiss Re foi fundada em Zurique em 19 de dezembro de 1863 pela Helvetia de St. Gallen, pela Schweizerische Kreditanstalt e pelo Basler Handelsbank, dois anos depois de o incêndio de Glarus ter exposto os limites do seguro local, e tornou-se a primeira resseguradora profissional fora da Alemanha.

2. Sua decisão de pagar sua parte do sinistro do terremoto de São Francisco de 1906 firmou uma reputação de confiabilidade que abriu o mercado americano, de modo que, em meados da década de 1920, era a maior resseguradora do mundo.

3. O resseguro proporciona capacidade, alívio de capital, estabilização de resultados e transferência de conhecimento por meio de contratos organizados nas formas facultativa e automática (por tratado), em estruturas proporcionais e não proporcionais e em cadeias de retrocessão que se apoiam na diversificação global.

4. No direito suíço, o contrato de resseguro é excluído da Lei Federal sobre o Contrato de Seguro (VVG/LCA) pelo artigo 101 e regido pelo Código das Obrigações e pelos usos do comércio, complementados pelos Princípios do Direito do Contrato de Resseguro (PRICL), elaborados sob liderança de Zurique, enquanto as resseguradoras são supervisionadas no âmbito da VAG, da AVO e do Teste Suíço de Solvência.

5. Com um lucro líquido recorde de 4,8 bilhões de dólares em 2025, sua marca de pesquisa sigma e um polo de resseguradoras, corretoras e cativas na região, a Swiss Re ancora a posição de Zurique como um dos principais centros de resseguro do mundo, ao lado de Munique, Londres e Bermudas.

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.