Aspectos tributários dos fundos

Imposto retido na fonte

Depois da falta de acesso aos mercados, o direito tributário é o segundo grande obstáculo à competitividade internacional dos fundos suíços. O imposto retido na fonte (Verrechnungssteuer) suíço de 35% incide sobre os rendimentos distribuídos pelos organismos de investimento coletivo suíços e sobre os rendimentos retidos pelos fundos de acumulação. No caso dos fundos suíços transparentes, o imposto é devido independentemente de os rendimentos serem distribuídos. As sociedades de investimento opacas, notadamente a sociedade de investimento de capital fixo (SICAF), estão sujeitas ao imposto retido na fonte apenas sobre as distribuições.¹ Os investidores residentes na Suíça podem compensar ou recuperar integralmente o imposto se declararem os rendimentos. Os investidores estrangeiros só podem recuperá-lo na medida prevista em um acordo para evitar a dupla tributação (ADT), e o imposto residual é frequentemente de 15% ou mais.

Dois mecanismos atenuam esse ônus. Os ganhos de capital realizados por um fundo não estão sujeitos ao imposto retido na fonte se forem distribuídos separadamente por meio de um cupom próprio ou apresentados separadamente nas contas. Os fundos que obtêm pelo menos 80% de seus rendimentos de fontes estrangeiras podem utilizar o procedimento de affidavit. Por esse procedimento, as distribuições a investidores estrangeiros são pagas sem dedução do imposto retido na fonte se o banco custodiante receber uma declaração de que o investidor é residente no exterior.² O procedimento de affidavit torna os fundos suíços com carteiras globais, em princípio, utilizáveis por investidores estrangeiros. Na prática, a carga administrativa do procedimento e a necessidade de explicá-lo aos distribuidores estrangeiros limitaram seu uso. Os investidores internacionais preferem os fundos luxemburgueses e irlandeses, que não cobram imposto retido na fonte sobre distribuições a não residentes.

Impostos de selo

Os impostos federais de selo acrescentam uma segunda camada. A emissão de cotas de fundos suíços está isenta do imposto de selo de emissão. As operações no mercado secundário com cotas de fundos, por outro lado, estão sujeitas ao imposto de transferência de valores mobiliários se houver participação de um negociante de valores mobiliários suíço, à alíquota de 0,15% para títulos suíços e de 0,3% para títulos estrangeiros.³ O L-QIF também está isento do imposto de selo sobre a emissão. Seus rendimentos são tributados no nível dos investidores, porque o veículo é transparente, exceto no caso de participações imobiliárias diretas, ao passo que suas distribuições continuam sujeitas ao imposto retido na fonte.⁴ Os fundos de pensão suíços e outros investidores institucionais qualificados como investidores isentos estão dispensados do imposto de transferência em muitas de suas operações, o que reduz o ônus prático para o mercado institucional doméstico.

As reformas fracassadas de 2022

O Parlamento tentou duas vezes reduzir as desvantagens tributárias do mercado de capitais suíço, e ambas as tentativas fracassaram nas urnas. Em 13 de fevereiro de 2022, 62,7% dos eleitores rejeitaram a abolição do imposto de selo de emissão de 1% sobre o capital próprio.⁵ Em 25 de setembro de 2022, uma estreita maioria de 52,01% rejeitou a reforma do imposto retido na fonte. Essa reforma teria abolido o imposto retido na fonte sobre os juros de títulos suíços e o imposto de transferência sobre títulos suíços, com o objetivo de trazer de volta de Luxemburgo para a Suíça as emissões de títulos das empresas suíças.⁶ A reforma do Parlamento também continha disposições especiais para os organismos de investimento coletivo, incluindo exceções para os juros de títulos distribuídos pelos fundos.

A rejeição de ambas as reformas moldou desde então o debate político. A indústria de gestão de ativos continua a argumentar que o imposto retido na fonte sobre os rendimentos dos fundos e o imposto de transferência sobre a negociação de valores mobiliários empurram os negócios para o exterior. A esquerda política e a maioria dos eleitores consideram ambos os impostos contribuições legítimas do setor financeiro e instrumentos que asseguram a declaração dos rendimentos pelos residentes na Suíça. Após duas votações perdidas, uma reforma abrangente é improvável no futuro próximo. O tratamento tributário dos fundos suíços continua, portanto, a ser a principal razão pela qual os gestores de Zurique domiciliam seus produtos internacionais no exterior. A tributação detalhada dos investidores e das empresas no cantão de Zurique é objeto do capítulo H.V.

Notas

1. Alberto Lissi e Monika Gammeter Utzinger (Tax Partner AG – Taxand Switzerland), “Swiss withholding tax in collective investment schemes”, International Tax Review (12 de julho de 2016), sobre o imposto retido na fonte de 35% sobre os rendimentos dos organismos de investimento coletivo suíços transparentes, independentemente de distribuição, o procedimento de affidavit para fundos com pelo menos 80% de rendimentos de fonte estrangeira, o tratamento dos ganhos de capital distribuídos por cupom separado, o tratamento das SICAF e a isenção do imposto de selo na emissão de cotas de fundos, https://www.internationaltaxreview.com/article/2a68rfy5bw2ycq0qbjkgr/swiss-withholding-tax-in-collective-investment-schemes. ↩
2. Art. 34 da Portaria sobre o Imposto Retido na Fonte (VStV, SR 642.211), edição bilíngue, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/6/64/642.211-34-40.html. A Administração Federal das Contribuições (AFC/ESTV) pode autorizar o pagamento mediante declaração de domicílio (affidavit) em favor de um investidor estrangeiro quando os rendimentos tributáveis do fundo provierem previsivelmente, de forma permanente, em pelo menos 80% de fontes estrangeiras. O tratamento dos cupons de ganhos de capital segue o artigo de Lissi e Gammeter Utzinger citado acima. ↩
3. Alberto Lissi e Monika Gammeter Utzinger, “Swiss withholding tax in collective investment schemes”, International Tax Review (12 de julho de 2016), sobre a isenção do imposto de selo na emissão de cotas de fundos e o imposto de transferência de 0,15% a 0,3% sobre as operações no mercado secundário, https://www.internationaltaxreview.com/article/2a68rfy5bw2ycq0qbjkgr/swiss-withholding-tax-in-collective-investment-schemes. ↩
4. KPMG Switzerland, “Limited Qualified Investor Fund (L-QIF) factsheet”, sobre a transparência fiscal do L-QIF, as regras especiais para participações imobiliárias diretas, o imposto retido na fonte de 35% sobre as distribuições e a isenção do imposto de selo, https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/ch/pdf/limited-qualified-investor-fund-factsheet.pdf. ↩
5. swissinfo.ch, “Volk lehnt Abschaffung der Stempelsteuer deutlich ab” (13 de fevereiro de 2022), sobre a rejeição da abolição do imposto de selo de emissão sobre o capital próprio por 62,7% dos eleitores, com apenas o cantão de Zug a favor, https://www.swissinfo.ch/ger/volk-lehnt-abschaffung-der-stempelsteuer-deutlich-ab/47343884. ↩
6. swissinfo.ch, “Die Reform der Verrechnungssteuer findet keine Mehrheit” (25 de setembro de 2022), sobre a rejeição da reforma por 52,01% dos eleitores, com participação de 51,7%, e o objetivo de abolir o imposto retido na fonte de 35% sobre os juros de títulos emitidos na Suíça, https://www.swissinfo.ch/ger/politik/abstimmungssonntag_die-reform-der-verrechnungssteuer-findet-keine-mehrheit/47926372. A abolição do imposto de transferência sobre títulos domésticos, também parte da reforma aprovada pelo Parlamento em 17 de dezembro de 2021, é descrita em Homburger, “Reform von Verrechnungssteuer und Stempelabgaben”, https://www.homburger.ch/de/insights/reform-von-verrechnungssteuer-und-stempelabgaben. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.