Tributar a bolsa: os impostos de selo antes de 1917
Os impostos de selo cantonais
Os tributos sobre operações com valores mobiliários são um tema recorrente na história das bolsas suíças. Os impostos de selo eram conhecidos nos cantões suíços desde o período helvético, quando foram introduzidos segundo modelos revolucionários franceses. Em 1803 a Dieta reservou aos cantões a competência em matéria de selo.1 Os cantões exerceram essa competência de maneiras diferentes. Alguns tributavam a emissão de valores mobiliários, outros os documentos que registravam as operações e outros ainda o volume de negócios da bolsa. A associação de antigos operadores do anel de Zurique observa que os cantões impunham um imposto sobre o volume de negócios de suas bolsas.2 Segundo a Administração Federal das Contribuições (AFC/ESTV), a arrecadação dos impostos de selo cantonais permaneceu modesta antes do imposto federal, em cerca de três milhões de francos no total.3
As diferenças nos impostos de selo entre os cantões influenciavam a concorrência entre as bolsas. Um operador que pudesse escolher onde executar uma operação tinha um incentivo para escolher a bolsa com a menor carga tributária. A regulamentação da bolsa e sua tributação estavam, assim, estreitamente ligadas. Um cantão que desejasse manter sua bolsa competitiva tinha de manter seus impostos moderados. As taxas cantonais sobre a negociação em bolsa, que a lei de Zurique de 1912 vinculou à obrigação do cantão de fornecer instalações, obedecem à mesma lógica, pois o cantão obtinha uma receita de um mercado cuja prosperidade tinha de preservar.
O imposto de selo federal de 1917
A pressão fiscal da Primeira Guerra Mundial levou o imposto de selo ao nível federal. Em 13 de maio de 1917, uma estreita maioria de 53,2 por cento dos eleitores suíços aprovou uma nova competência federal para cobrar impostos de selo. A primeira lei federal sobre o imposto de selo entrou em vigor em 1º de abril de 1918, com uma arrecadação anual esperada de 12 milhões de francos.4 O Historisches Lexikon registra que o art. 41bis da Constituição Federal transferiu à Confederação, em 1917, a competência sobre os impostos de selo. Hoje a Confederação cobra um imposto de emissão sobre ações e obrigações, um imposto sobre a transferência de valores mobiliários e um imposto de selo sobre prêmios de seguro.5
Embora o imposto de selo federal esteja fora do período deste capítulo, suas raízes estão dentro dele. Os debates dos anos anteriores à guerra sobre a tributação das operações com valores mobiliários, os impostos cantonais sobre o volume de negócios das bolsas e a experiência dos impostos sobre bolsas no exterior moldaram a solução federal. Seus efeitos de longo prazo são bem conhecidos dos profissionais. O imposto sobre a transferência de valores mobiliários (Umsatzabgabe) tornou-se um dos principais ônus competitivos do mercado suíço. Sua redução gradual e as isenções concedidas para operações estrangeiras e para determinados participantes do mercado foram temas recorrentes da política suíça para o mercado financeiro no final do século XX e no início do século XXI. A sensibilidade do mercado de Zurique aos tributos sobre operações, que o período cantonal já demonstrara, nunca desapareceu.
Notas
- HLS, Conrad Stockar, “Stempelsteuer”, versão de 14.02.2012, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13772.php. ↩
- VeZR, “Die Börse”, https://vezr.ch/DIE-BOeRSE/. ↩
- Eidgenössische Steuerverwaltung, “100 Jahre Eidgenössische Steuerverwaltung – Stempelabgaben”, https://www.estv2.admin.ch/jubi/steuerarten-stempel-d.htm. ↩
- Eidgenössische Steuerverwaltung, “100 Jahre Eidgenössische Steuerverwaltung – Stempelabgaben”, https://www.estv2.admin.ch/jubi/steuerarten-stempel-d.htm. ↩
- HLS, Stockar, “Stempelsteuer”, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13772.php. ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.