O fim do cartel bancário

A Comissão dos Cartéis e as convenções

Enquanto o mercado imobiliário ainda estava em plena expansão, as autoridades federais de concorrência haviam começado a examinar os acordos por meio dos quais os bancos suíços coordenavam seus preços. Em junho de 1985, a Comissão dos Cartéis abriu uma investigação sobre os efeitos das convenções de âmbito nacional da Associação Suíça de Banqueiros sobre a concorrência. Seu relatório de 1989 concluiu que a Convenção IV, que estabelecia regras uniformes para o cálculo das taxas sobre depósitos abertos de valores mobiliários, eliminava a concorrência de preços na atividade de custódia e produzia efeitos economicamente nocivos. Recomendou a abolição da convenção. Em julho de 1989, a associação modificou o acordo, mas, em 10 de setembro de 1990, o Departamento Federal de Economia expediu uma decisão que dissolvia a Convenção IV a partir de 31 de dezembro de 1992.¹

A Associação Suíça de Banqueiros impugnou a decisão perante o Tribunal Federal, que, em 25 de outubro de 1991, deu provimento ao recurso. Os juízes entenderam que o departamento não examinara a questão de forma independente e deixara de apreciar as manifestações apresentadas pelas partes sobre o relatório da Comissão dos Cartéis. A decisão foi anulada e o caso devolvido para novo procedimento.² O acórdão é às vezes lido como uma vitória do cartel, mas sua fundamentação era processual. Não endossou as convenções quanto ao mérito. Na prática, o clima político e econômico já se voltara contra elas. O relatório da Comissão dos Cartéis deixara claro que os acordos tradicionais não seriam mais tolerados. Além disso, os próprios bancos estavam divididos. Os grandes bancos, que podiam competir em preço graças a seu porte e à sua tecnologia, tinham menos interesse nas convenções do que as instituições pequenas e médias, que dependiam das margens fixas para sobreviver.

A Lei Federal sobre Cartéis e outras Restrições à Concorrência (KG/LCart) de 1995, que entrou em vigor em 1996 e substituiu a Comissão dos Cartéis pela Comissão da Concorrência (Wettbewerbskommission, Weko), completou a passagem de um regime que tolerava cartéis desde que não houvesse abuso para um regime baseado numa presunção contra os acordos de preços mais graves.³ A Weko logo seria chamada a examinar a maior fusão da história bancária suíça.

Uma nova bolsa

O fim do cartel coincidiu com a modernização da infraestrutura de mercado. Em 17 de maio de 1995, as bolsas de valores de Basileia, Genebra e Zurique fundiram-se para formar a Swiss Exchange (SWX).⁴ A negociação eletrônica substituiu o pregão viva-voz de Zurique, enquanto as bolsas regionais de Basileia e Genebra perdiam sua existência autônoma. A integração da negociação em um único sistema eletrônico fortaleceu Zurique, onde a nova bolsa tinha sua sede e onde os grandes bancos concentravam suas mesas de operações. Completou também uma evolução iniciada com a SOFFEX. A negociação de valores mobiliários na Suíça passara a ser uma questão de telas, sistemas e capital, o que significava que favorecia os grandes bancos, donos dos maiores sistemas e de mais capital.

A combinação de desregulamentação doméstica e modernização técnica alterou a economia da atividade bancária. As comissões até então fixadas por convenção passaram a sofrer pressão. Os investidores institucionais, cuja importância crescia com a expansão dos fundos de pensão após a Lei Federal sobre a Previdência Profissional (BVG/LPP) de 1985, exigiam taxas mais baixas e melhor execução. A rentabilidade da atividade doméstica tradicional diminuiu justamente quando a crise imobiliária exigia pesadas provisões. Para a direção dos grandes bancos, essa dupla pressão sobre margens e capital tornou urgente a busca de novas receitas. O investment banking internacional e a gestão de patrimônio prometiam ambas as coisas. As estratégias que os três bancos líderes seguiram nos anos seguintes foram respostas à mesma pergunta, embora tenham chegado a respostas diferentes.

Notas

1. Tribunal Federal suíço, BGE 117 Ib 481, acórdão de 25 de outubro de 1991, cit., relatório e considerandos. ↩
2. BGE 117 Ib 481, cit. ↩
3. Lei Federal de 6 de outubro de 1995 sobre Cartéis e outras Restrições à Concorrência (Lei dos Cartéis, KG), SR 251, edição bilíngue, https://www.droit-bilingue.ch/en-de/2/25/251-preamble-2.html. A entrada em vigor em 1º de julho de 1996 e a substituição da Comissão dos Cartéis pela Comissão da Concorrência estão documentadas em Année politique Suisse, dossiê “Kartellgesetz”, https://anneepolitique.swiss/dossiers/649-dossier-kartellgesetz.pdf. ↩
4. SIX Group, “30 years at a glance”, cit. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.