A fundação de julho de 1856

Constituição e subscrição pública

A Schweizerische Kreditanstalt foi constituída em Zurique em 5 de julho de 1856.¹ A literatura enciclopédica em língua inglesa indica a mesma data de fundação e acrescenta que o banco iniciou suas atividades em 16 de julho de 1856.² Entre essas duas datas situa-se o acontecimento que fixou a lenda fundadora do banco: uma subscrição pública de suas ações que superou todas as expectativas. O museu financeiro suíço resume o episódio em uma única frase, segundo a qual foram emitidas ações no valor total de 3 milhões de francos, enquanto as subscrições alcançaram, nos três primeiros dias, um total de 218 milhões de francos.³ Histórias empresariais compiladas para um público internacional de negócios apresentam o mesmo par de números.⁴

Um conjunto um tanto diferente de números aparece no relato de Luca Froelicher, que escreve que o banco colocou 9.000 ações à disposição do público, recebeu 442.539 pedidos de subscrição da Alemanha e do exterior e foi, assim, subscrito cerca de cinquenta vezes acima da oferta.⁵ Os dois conjuntos de números medem coisas diferentes, pois um conta francos e o outro, ações. Não podem ser conciliados sem o prospecto original e os registros de alocação. Sua mensagem comum, porém, é inequívoca. O apetite do público por um banco suíço do novo tipo excedeu muitas vezes a emissão planejada, com demanda proveniente de Zurique, de outros cantões e do exterior. A subscrição de 1856 foi uma das primeiras grandes manifestações de um público investidor de massa na Suíça, antecipando o papel que o mercado de Zurique desempenharia mais tarde na colocação de valores mobiliários de ferrovias, da indústria e de Estados estrangeiros.

A gestão do excesso de subscrição foi, ela própria, um ato político. Froelicher relata que as ações foram alocadas em base fortemente reduzida, sobretudo à elite abastada de Zurique, entre ela representantes das indústrias do algodão e da seda. A alocação assegurou que o novo banco ficasse ancorado nas famílias mercantis e industriais da cidade, os mesmos círculos que dominavam a Nordostbahn, o governo cantonal e a maioria liberal no Conselho Nacional. Os fundadores garantiram, com isso, o controle da instituição, ao mesmo tempo em que obtinham o prestígio de uma emissão pública triunfal. A mesma alocação lançou também a base de um dos ressentimentos duradouros do movimento democrático da década de 1860, que via a Kreditanstalt como o braço financeiro de um círculo fechado de “Herren” em Zurique. O fervor da subscrição marcou, assim, o nascimento do banco com ambas as suas características posteriores: ampla confiança pública e um círculo estreito de controle.

Escher como presidente e o primeiro conselho

Alfred Escher tornou-se presidente do conselho de administração (Verwaltungsrat) do novo banco e exerceu esse cargo de 1856 a 1877 e novamente de 1880 até sua morte, em 1882.⁶ Em 1856, tinha trinta e sete anos e ocupava, ao mesmo tempo, a posição de diretor e figura de proa da Nordostbahn, uma cadeira no parlamento cantonal de Zurique e uma cadeira no Conselho Nacional, cuja presidência exerceu em 1856 e 1857. Tendo deixado o governo cantonal em 1855, era também vice-presidente do conselho escolar da nova Escola Politécnica Federal, cuja fundação é descrita no Capítulo D.III.⁷ Nenhuma outra pessoa na Suíça reunia tal gama de cargos políticos e econômicos, e os contemporâneos logo cunharam nomes para o fenômeno. Os adversários falavam do “Bundesbaron”, do “Eisenbahnbaron” e do “Rei Alfredo I”.⁸

A composição do primeiro conselho refletia a aliança entre o liberalismo zuriquense, a indústria têxtil e os cofundadores alemães. A literatura enciclopédica cita Albert Dufour-Féronce e Gustav Harkort, ambos membros do comitê fundador da Credit-Anstalt de Leipzig, como cofundadores ao lado de Escher.⁹ Sua participação deu ao banco de Leipzig voz na direção inicial da instituição de Zurique. Do lado suíço, o círculo incluía industriais da seda e do algodão do tipo cujos representantes receberam ações na alocação reduzida. Johann Heinrich Fierz (1813–1877), de Meilen, que fundou a empresa de seda Hüni & Fierz em 1843, construiu a partir de 1850 um negócio independente de algodão e tinha assento no Conselho Nacional, é uma figura característica desse meio.¹⁰

A administração do banco em seus primeiros anos foi um ponto fraco. Froelicher observa que faltava ao banco conhecimento bancário adequado no nível da direção e que as reorganizações eram frequentes.¹¹ Os fundadores eram políticos, comerciantes e industriais. Poucos deles haviam dirigido um grande banco, porque não havia existido em Zurique nenhum grande banco constituído como sociedade por ações que pudesse ser dirigido. O Bank in Zürich, de 1836, descrito na Parte C, era um banco emissor e de desconto de porte modesto, ao passo que a antiga casa Leu & Co. era uma instituição hipotecária. A Kreditanstalt teve, portanto, de criar do zero sua base de capital, seu quadro profissional, suas rotinas contábeis e sua cultura de crédito. A rápida expansão da Escola Politécnica, da bolsa de valores de Zurique e das escolas privadas de comércio nas décadas seguintes pertence ao mesmo processo de formação do capital humano de que um centro financeiro necessita (ver Capítulos D.III e D.IV).

A forma jurídica: uma sociedade por ações regida pelo direito cantonal

A Kreditanstalt foi fundada como sociedade anônima, uma Aktiengesellschaft, numa época em que o direito societário suíço ainda era cantonal. O Código Federal das Obrigações (CO), que unificou o direito das sociedades comerciais para todo o país, só entrou em vigor após sua aprovação em 1881.¹² Em 1856, a fundação de uma sociedade por ações no cantão de Zurique ainda dependia da legislação cantonal e da aprovação das autoridades cantonais. Os estatutos do novo banco tiveram de ser aprovados pelo governo de um cantão cujo parlamento Escher presidiu em diversas ocasiões e cuja maioria governante pertencia ao seu campo político. Da perspectiva de um jurista moderno, esse arranjo suscita questões evidentes de conflito de interesses. Da perspectiva da época, era a forma normal pela qual os governos liberais promoviam a modernização econômica: concedendo concessões a empresas privadas dirigidas por membros de confiança da elite política.

A própria forma de sociedade por ações foi uma inovação decisiva para a atividade bancária zuriquense. Os banqueiros privados da cidade operavam como sociedades de pessoas, cujo capital consistia nas fortunas de poucas famílias e cujos sócios respondiam de forma ilimitada. Um banco constituído como sociedade por ações podia captar capital de milhares de investidores, cada um dos quais arriscava apenas sua contribuição. Podia também sobreviver à morte ou à saída de fundadores individuais e seguir uma política de negócios contínua ao longo de gerações. Essas características explicam tanto a escala que a Kreditanstalt rapidamente alcançou quanto a desconfiança com que era vista por aqueles que temiam o capital anônimo. A observação posterior da enciclopédia histórica de que as sociedades por ações se multiplicaram por trinta entre 1883 e 1933 descreve uma evolução que as ferrovias e os novos bancos da década de 1850 haviam iniciado.

O nome escolhido para o banco sinalizava seu modelo e sua ambição. “Kreditanstalt” era a versão alemã da ideia do crédit mobilier, como mostra o nome de seu cofundador de Leipzig. O adjetivo “schweizerische” anunciava que a nova instituição pretendia ser um banco nacional para a Suíça, embora tivesse sua sede e sua direção em Zurique. Em francês, a instituição era conhecida como Crédit Suisse, que se tornou seu nome internacional.¹³ Quando o grupo adotou o nome Credit Suisse para o conjunto de seus negócios no final do século XX, retornou, assim, à forma francesa pela qual o banco havia muito era conhecido fora da Suíça de língua alemã.

Notas

1. Wikipedia (alemão), “Credit Suisse” (citado acima): “Am 5. Juli 1856 gründete Alfred Escher gemeinsam mit der Allgemeinen Deutschen Kreditanstalt … die Schweizerische Kreditanstalt (SKA)”. ↩
2. Wikipedia (inglês), “Credit Suisse” (citado acima), que indica 5 de julho de 1856 como data de fundação e 16 de julho de 1856 como data de abertura. Um relato popular suíço data a própria fundação de 16 de julho de 1856, o que parece confundir os dois acontecimentos: Blick, “Das Ende der Credit Suisse: Von der Escher-Bank zur Krisen-Anstalt”, https://www.blick.ch/wirtschaft/das-ende-der-credit-suisse-von-der-escher-bank-zur-krisen-anstalt-id18414166.html. ↩
3. FINANCE MUSEUM (Finanzmuseum, Zurique), “Bye bye Credit Suisse – An era of over 160 years comes to an end”, https://www.finanzmuseum.ch/en/home/blog/credit-suisse.html: “Shares worth a total of CHF 3 million are issued, but within the first three days, subscriptions amount to a total of CHF 218 million.” O museu acrescenta que a SKA rapidamente se tornou o maior banco comercial da Suíça e que sua fundação lançou a base do centro financeiro de Zurique. ↩
4. Encyclopedia.com, “Credit Suisse Group”, https://www.encyclopedia.com/social-sciences-and-law/economics-business-and-labor/businesses-and-occupations/credit-suisse-group, segundo o qual Escher ofereceu SFr 3 milhões em ações e recebeu SFr 218 milhões em subscrições no prazo de três dias, tendo o banco iniciado suas atividades em 16 de julho. ↩
5. Froelicher, “The turbulent history of Credit Suisse” (citado acima). Froelicher afirma também que as ações foram distribuídas em base muito reduzida, principalmente a membros da elite abastada de Zurique, incluindo representantes das indústrias do algodão e da seda. ↩
6. HLS, Markus Bürgi, “Escher, Alfred”, versão de 20 de janeiro de 2020, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/003626/2020-01-20/. O artigo registra a presidência de Escher no conselho da SKA (1856–1877 e 1880–1882) e afirma que o banco contribuiu significativamente para que Zurique se tornasse o centro industrial e financeiro da Suíça. ↩
7. HLS, “Escher, Alfred” (citado acima), com os cargos de Escher nos parlamentos cantonal e federal, sua participação no governo de Zurique até 1855 e sua vice-presidência do conselho escolar suíço de 1854 a 1882. ↩
8. aboutswitzerland, “Alfred Escher: a visionary of modern Switzerland” (citado acima), que registra esses apelidos como expressões de crítica à concentração de poder de Escher. ↩
9. Wikipedia (inglês), “Credit Suisse” (citado acima), e Wikipedia (alemão), “Allgemeine Deutsche Credit-Anstalt” (citado acima), que inclui Harkort e Dufour-Féronce entre os membros do comitê fundador de Leipzig de janeiro de 1856. ↩
10. Wikipedia (alemão), “Johann Heinrich Fierz”, https://de.wikipedia.org/wiki/Johann_Heinrich_Fierz, com suas datas, seus negócios de seda e algodão, sua cadeira no Conselho Nacional e seu papel como enviado do Conselho Federal na inauguração do Canal de Suez. ↩
11. Froelicher, “The turbulent history of Credit Suisse” (citado acima), sobre a falta de conhecimento bancário, as concentrações de risco no balanço e as repetidas reorganizações dos primeiros anos. ↩
12. HLS, “Sociétés de capitaux”, versão de 23 de maio de 2013, https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/014185/2013-05-23/. O artigo observa que a primeira sociedade industrial por ações da Suíça foi a Baumwollen-Spinnerey-Gesellschaft de St. Gallen (1801), que as empresas familiares predominaram por muito tempo e que o direito suíço evoluiu lentamente, sob influência francesa e alemã, até o Código Federal das Obrigações (CO) de 1881. ↩
13. HLS, Jan-Henning Baumann, “Crédit suisse”, versão francesa de 27 de novembro de 2012, https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/041821/2012-11-27/. O artigo francês designa a instituição como Crédit suisse e menciona o Crédit mobilier (1852) e o banco de Darmstadt (1853) como seus precursores estrangeiros. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.