A fundação da Zinskommission, 1750–1755

As origens imediatas da comissão encontram-se em deliberações do início da década de 1750. Segundo a Neue Deutsche Biographie, Leu, como membro de uma comissão nomeada para tratar do excedente de capital, apresentou propostas em 1750 e 1751. Tornou-se presidente da instituição daí resultante, a casa “Leu & Co. (Compagnie)”, que abriu em 15 de abril de 1755 como banco que aceitava depósitos do público e lhes pagava juros.¹ O problema a que as propostas respondiam foi formulado com desarmante franqueza por aqueles que mais tarde examinaram os registros. Na paráfrase de Toni Saller, havia simplesmente dinheiro demais que queria ser investido e render juros.² O mercado interno de hipotecas e rendas estava saturado a quatro por cento. O mercado externo prometia rendimentos mais altos, embora exigisse conhecimentos e correspondentes que poucos credores de Zurique possuíam.

A comissão fundadora de 1754 reuniu as principais figuras da administração financeira de Zurique. Além de Leu, como tesoureiro, e de Heidegger, incluía o ex-tesoureiro Conrad Escher, Felix Nüscheler e Heinrich Orell, este último membro da comunidade descendente dos refugiados protestantes de Locarno, cuja chegada em 1555 é descrita na Parte B.³ A presença de um Orell é um detalhe pequeno, mas revelador. As famílias locarnesas haviam trazido consigo as técnicas comerciais e as conexões internacionais do comércio italiano da seda. No século XVIII, seus descendentes pertenciam ao núcleo da elite mercantil de Zurique. O nome Escher, que reaparece na comissão fundadora, no primeiro conselho eleito em 1798 e entre os primeiros tomadores de empréstimos do banco privatizado, aponta na mesma direção. A Zinskommission era uma instituição pública composta pelas mesmas famílias cujas fortunas privadas ela se destinava a servir.⁴

A instituição foi dotada de um capital público de 50.000 florins.⁵ Essa dotação constituía o capital próprio da empresa. Garantia os depósitos do público e destinava-se a absorver perdas antes que estas atingissem os depositantes. Saller, que leu os regulamentos de fundação, sublinha o conservadorismo da concepção. Inicialmente, os depósitos só seriam admitidos em proporção ao capital público, o que correspondia a um índice de capital de cinquenta por cento, número que nenhum banco do século XX ou XXI reconheceria.⁶ Esse índice não sobreviveu ao êxito da instituição. Em três anos, os depósitos haviam chegado a 183.000 florins, mais do triplo do capital público inicial. A comissão viu-se repetidamente obrigada a fechar seus livros a novos recursos, porque não conseguia encontrar investimentos suficientemente seguros para o fluxo de entrada.⁷

O cenário físico sublinha o caráter público do empreendimento. A comissão trabalhava numa sala da prefeitura, o Rathaus junto ao Limmat, construído entre 1694 e 1698 e inaugurado em 22 de junho de 1698. Antes de 1798, o edifício abrigava as sessões dos conselhos e dos burgomestres da cidade-Estado e servia de sede ao sínodo reformado.⁸ Os depositantes que levavam seu dinheiro à Zinskommission levavam-no, assim, à própria sede do governo. Um relato moderno dos primeiros investimentos da comissão traz o título Rathausobligationen, “obrigações da prefeitura”, expressão que capta bem essa associação. Para um tutor ou mestre de corporação de Zurique da década de 1750, a diferença entre emprestar ao Estado e emprestar por intermédio do Estado deve ter parecido pequena. Como mostra a seção seguinte, essa ambiguidade estava no cerne do caráter jurídico da instituição.

A escolha do nome merece um momento de atenção. A comissão apresentava-se a tomadores estrangeiros, correspondentes e tribunais como Leu et Compagnie, uma razão social ao estilo de um banco mercantil privado, com o sobrenome do tesoureiro no lugar do sócio principal.⁹ As razões práticas são fáceis de reconstituir. Uma razão social privada mantinha o soberano em segundo plano quando a comissão negociava com príncipes e cidades estrangeiros. Evitava também questões de precedência diplomática e de imunidade do Estado, permitindo ao mesmo tempo que a comissão detivesse títulos e se correspondesse com banqueiros nas formas usuais do comércio. O mesmo expediente, um mandato público executado por meio de um veículo de direito privado, reapareceria muitas vezes na história financeira suíça. Hoje ele é familiar nas subsidiárias de investimento dos fundos soberanos, que adquirem ativos por meio de sociedades cujos nomes nada revelam do Estado que está por trás delas.

Notas

1. Schmid, “Leu, Johann Jakob”, NDB 14 (1985), p. 363–365, https://www.deutsche-biographie.de/gnd12889010X.html. ↩
2. Toni Saller, Ein kurze Geschichte der Bank Leu in fünf Kapiteln (compilação da série em cinco partes publicada originalmente no Inside Paradeplatz, janeiro de 2019), PDF em https://louverture.ch/wp-content/uploads/2021/08/Schwarze_Flecken.pdf: “Es gab schlicht zu viel Geld, das investiert und verzinst werden wollte.” ↩
3. Saller, “50 Prozent Eigenkapital: Die Bank Leu, Teil zwei”, citado acima. Saller refere-se a Leu como “Hans Jacob”; o tesoureiro de 1749 era Johann Jacob Leu. ↩
4. Toni Saller, “Verstrickungen: Die Bank Leu, Teil fünf”, Inside Paradeplatz, 29 de janeiro de 2019, https://insideparadeplatz.ch/2019/01/29/verstrickungen-die-bank-leu-teil-fuenf/, que inclui Caspar e Conrad Escher entre os membros da comissão fundadora de 1754 e registra três Escher no conselho de 1798. ↩
5. Saller, Ein kurze Geschichte der Bank Leu, citado acima; o número de 50.000 florins é indicado também no resumo enciclopédico em alemão “Bank Leu”, DeWiki, https://dewiki.de/Lexikon/Bank_Leu. ↩
6. Saller, “50 Prozent Eigenkapital: Die Bank Leu, Teil zwei”, citado acima. ↩
7. Toni Saller, “Rathausobligationen: Die Bank Leu, Teil drei”, Inside Paradeplatz, 14 de janeiro de 2019, https://insideparadeplatz.ch/2019/01/14/rathausobligationen-die-bank-leu-teil-drei/. ↩
8. Kantonsrat Zürich, “Das Rathaus”, https://www.kantonsrat.zh.ch/besuch/das-rathaus/. A página informa que o Rathaus foi erguido em 1694–1698 e inaugurado em 22 de junho de 1698, e descreve seu uso pelo conselho da cidade e pelos burgomestres antes de 1798. ↩
9. HLS, Zelger-Vogt, “Leu, Johann Jacob”, citado acima, segundo o qual a comissão se apresentava publicamente como “Leu & Cie.” ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.