O panorama bancário suíço por volta de 1990

Cinco grandes bancos e seus perfis

No final dos anos 1980, as estatísticas bancárias suíças distinguiam entre grandes bancos, bancos cantonais, bancos regionais e caixas econômicas, caixas de crédito, bancos Raiffeisen, banqueiros privados e instituições sob controle estrangeiro. A categoria dos grandes bancos compreendia cinco instituições, três das quais tinham havia muito importância internacional. A maior em termos de balanço era a Schweizerische Bankgesellschaft (Union Bank of Switzerland, SBG), formada em 1912 pela fusão do Bank in Winterthur com o Toggenburger Bank e dirigida a partir de Zurique. O Schweizerischer Bankverein (Swiss Bank Corporation, SBV) tinha sede em Basileia, onde surgira do Basler Bankverein do século XIX, embora suas operações se concentrassem cada vez mais em Zurique. A Schweizerische Kreditanstalt (SKA), fundada por Alfred Escher em 1856, tinha sua sede na Paradeplatz. Atrás desses três vinham o Schweizerische Volksbank (SVB), de origem cooperativa e com sede em Berna, e o Bank Leu, o mais antigo dos grandes bancos, cuja história remontava à Leu & Co. de Zurique, de 1755.¹

As três instituições líderes tinham perfis distintos. A SBG, sob sua liderança de longa data, que a partir do final dos anos 1980 incluía Robert Studer como diretor-executivo e, mais tarde, presidente do conselho, era considerada um banco conservador, solidamente capitalizado, com forte atividade de crédito doméstico e uma hierarquia de estilo militar. A partir de meados dos anos 1980, começara a usar sua sólida posição no mercado interno como base para se expandir rumo a uma instituição financeira global. Seus objetivos estratégicos eram o investment banking, a gestão internacional de patrimônio e o private banking offshore. O crescimento deveria vir sobretudo de dentro, com uma exceção notável: em 1986, a SBG comprou a corretora londrina Phillips & Drew, líder na gestão de patrimônio institucional.² O progresso lento e o alto custo dessa estratégia orgânica viriam a ser mais tarde um dos argumentos em favor de uma fusão.

O Swiss Bank Corporation era o mais voltado para o exterior dos três. Sua rede doméstica crescera com notável rapidez, de 29 agências na Suíça em 1960 para 282 em 1991, enquanto sua presença internacional se estendera a todos os continentes desde o início dos anos 1970. Embora sua sede legal permanecesse em Basileia, transferiu sua divisão de mercado de capitais para Zurique em 1986 e importantes serviços a clientes em 1991.³ O deslocamento de funções do Reno para o Limmat antecipou um padrão que a fusão de 1998 viria a completar. Zurique atraía a negociação, os mercados de capitais e as pessoas que neles trabalhavam porque o próprio mercado, a bolsa de valores, o mercado de derivativos e a maior concentração de clientes institucionais estavam lá.

A Schweizerische Kreditanstalt seguira um terceiro caminho. Após o escândalo de Chiasso de 1977, em que a agência do banco no Ticino canalizara recursos de clientes para veículos em Liechtenstein e o banco sofrera um prejuízo de aproximadamente CHF 1,4 bilhão, a nova liderança sob Rainer E. Gut reconstruiu a instituição e voltou-a para o investment banking.⁴ Gut, nascido em 1932 em Baar, havia sido sócio da Lazard Frères em Nova York antes de ingressar na diretoria executiva da Kreditanstalt em 1973. Tornou-se porta-voz do banco em 1977 e presidiu seu conselho de administração de 1983 a 2000.⁵ Poucos banqueiros suíços do século XX moldaram sua instituição por tanto tempo ou de forma tão pessoal.

Os grandes bancos menores

O Schweizerische Volksbank e o Bank Leu ocupavam uma posição diferente. Ambos eram instituições de porte considerável com foco doméstico, mas nenhum deles tinha o capital ou a rede internacional dos três líderes. O Volksbank atingiu um balanço total de CHF 44,6 bilhões em 1990, com lucro líquido de CHF 110,8 milhões e 6.355 empregados. No início dos anos 1980, ganhara manchetes indesejadas por causa de pesadas perdas com contratos futuros de prata.⁶ O Bank Leu, por sua vez, sofrera reveses na segunda metade dos anos 1980 e recebera várias ofertas de aquisição antes que seu destino fosse selado em 1990.⁷ Ambas as instituições ilustram um fato básico do setor bancário suíço da época. Um banco podia ser grande pelos padrões domésticos e ainda assim pequeno demais para arcar com os custos de tecnologia, presença internacional e gestão de riscos que a década seguinte exigiria.

Abaixo dos grandes bancos havia uma densa rede de bancos cantonais, bancos regionais e caixas econômicas e cooperativas Raiffeisen. Em 1990 havia vinte e nove bancos cantonais, a maioria dos quais gozava de garantia estatal expressa.⁸ Segundo o Dicionário Histórico da Suíça (HLS), o número de bancos regionais caiu de 204 para 95 entre 1990 e 1997.⁹ Essa estrutura densa refletia a organização federal do país e uma cultura de crédito na qual o crédito hipotecário a famílias e pequenas empresas locais era a espinha dorsal do negócio. Foi justamente esse crédito que a crise imobiliária atingiria.

Um mercado protegido

O mercado suíço de 1990 ainda era um mercado protegido. A Associação Suíça de Banqueiros celebrara entre seus membros uma série de convenções que fixavam as comissões nas operações com valores mobiliários, as taxas de custódia e outras condições. Elas limitavam a concorrência de preços e asseguravam margens a todos os membros, grandes e pequenos. As taxas de custódia de depósitos abertos de valores mobiliários, por exemplo, eram calculadas segundo regras uniformes estabelecidas na Convenção IV da associação.¹⁰ Os grandes bancos obtinham boa parte de seu lucro doméstico nesse ambiente protegido, ao passo que suas ambições internacionais os expunham à concorrência aberta. Essa dupla posição explica muito de seu comportamento nos anos 1990. À medida que o cartel doméstico passou a ser atacado, os bancos tiveram de encontrar novas fontes de receita. Os candidatos óbvios eram os mercados globais, nos quais as casas americanas ditavam o ritmo.

Na Zurique de 1990, a bolsa de valores ainda funcionava no pregão viva-voz. A bolsa de derivativos SOFFEX, porém, já havia introduzido a negociação totalmente eletrônica. O Swiss Market Index foi lançado em 30 de junho de 1988 com 1.500 pontos, e as opções sobre o índice passaram a ser negociáveis na SOFFEX em dezembro daquele ano.¹¹ A combinação de um novo índice de primeira linha com um mercado eletrônico de derivativos sinalizava que a infraestrutura técnica do centro financeiro estava pronta para um tipo diferente de negócio. A negociação de derivativos, os produtos indexados e a gestão de riscos por modelos matemáticos logo se tornariam o domínio em que o Swiss Bank Corporation, em particular, procuraria se destacar.

Notas

1. Esses fatos relativos à fundação são tratados em detalhe nas Partes B e C deste livro. SIX Group, “Banks in transition” (blog do Finance Museum), https://www.six-group.com/de/blog/banks-in-transition-finance-museum.html, sobre a fundação do Bank Leu em Zurique em 1755 e da Schweizerische Kreditanstalt; cash.ch, “Als die SKA die angeschlagene Volksbank übernahm”, 6 de janeiro de 2018, https://www.cash.ch/news/top-news/als-die-ska-die-angeschlagene-volksbank-ubernahm-409325, que descreve o SVB como fundado em Berna em 1869 e organizado como cooperativa; Luca Froelicher, “The turbulent history of Credit Suisse”, Neue Zürcher Zeitung (edição em inglês), https://www.nzz.ch/english/the-turbulent-history-of-credit-suisse-ld.1732364, sobre Alfred Escher como pai fundador da SKA e sobre o fim do banco em 2023, após 167 anos. ↩
2. HLS, “Schweizerische Bankgesellschaft (SBG)”, seção sobre o período a partir de meados dos anos 1980, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041819/2015-03-18/. O artigo registra também que, em 1997, a SBG adquiriu o banco privado alemão Schröder, Münchmeyer, Hengst & Co., o que lhe deu uma base no private banking na Alemanha. ↩
3. Silas Gusset, “Eine Fusion mit Zwischentönen – bis heute”, Stadtgeschichte Basel (blog), 11 de novembro de 2020, https://stadtgeschichtebasel.ch/blog/eine-fusion-mit-zwischentoenen-bis-heute. ↩
4. HLS, “Crédit suisse”, seção sobre o período posterior a 1977, https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/041821/2012-11-27/. O próprio caso Chiasso é examinado na Parte F deste livro. ↩
5. Wikipedia, “Rainer Gut”, https://en.wikipedia.org/wiki/Rainer_Gut (citada apenas para as datas da carreira; Gut faleceu em 11 de outubro de 2023). ↩
6. HLS, “Schweizerische Volksbank (SVB)”, https://hls-dhs-dss.ch/articles/041976/2012-10-30/. ↩
7. HLS, “Bank Leu”, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041661/. ↩
8. HLS, “Kantonalbanken”, seção sobre os anos 1990, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/014065/. ↩
9. HLS, “Banken”, seção sobre o final do século XX, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/014061/2006-08-17/. ↩
10. Tribunal Federal suíço, acórdão de 25 de outubro de 1991, BGE 117 Ib 481 (Schweizerische Bankiervereinigung v. Eidgenössisches Volkswirtschaftsdepartement), disponível em https://servat.unibe.ch/tools/DfrInfo?Command=BGerGet&FileName=b1117481.html&Format=Cache. ↩
11. SIX Group, “30 years at a glance” (cronologia do aniversário do SMI), https://www.six-group.com/en/site/smi-30years/time-journey.html. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.