O mercado suíço de seguros de vida

Os primeiros concorrentes

A Rentenanstalt foi a primeira seguradora de vida suíça, mas não permaneceu sozinha por muito tempo. O Dicionário Histórico da Suíça (HLS) cita a La Suisse, Société d’Assurances sur la Vie, fundada em Lausanne em 1858, e a Basler Lebensversicherungs-Gesellschaft, fundada em 1864, como as outras duas grandes companhias do período inicial. A brochura da Swiss Re conta seis outras seguradoras de vida fundadas entre 1858 e 1878 e menciona entre elas a La Suisse, a Basler Leben e a La Genevoise. As fundações seguiram o modelo estabelecido em Zurique. Cada uma das principais cidades financeiras ganhou sua própria seguradora de vida, apoiada por capital local e atendendo a uma clientela regional antes de se expandir em escala nacional.

A Basler Leben ilustra a variante da Basileia. Na primavera de 1863, um comitê de empresários da Basileia fundou a Basler Versicherungs-Gesellschaft gegen Feuerschaden em resposta a grandes incêndios, em especial o incêndio de Glarus em 1861. Em 1864, a companhia acrescentou divisões de seguro de transporte e de vida.¹ O negócio de vida foi mais tarde mantido em uma companhia separada por razões regulatórias, porque o direito suíço exigia que o seguro de vida fosse operado separadamente dos demais ramos,² princípio que remonta à necessidade de proteger a poupança de longo prazo dos segurados contra os riscos do seguro de danos. A contribuição de Genebra, La Genevoise, e a companhia de Lausanne La Suisse deram à Suíça francófona suas próprias seguradoras de vida.

Os grupos multirramo entram no seguro de vida

Uma segunda onda de fundações seguiu-se à Primeira Guerra Mundial, quando as grandes seguradoras multirramo de Zurique e Winterthur acrescentaram subsidiárias de seguro de vida. A brochura da Swiss Re data a criação da Vita pelo grupo Zurich de 1922, a da Winterthur Leben de 1923 e a da Helvetia Leben de 1925. O HLS confirma que o grupo Winterthur, fundado em 1875 como seguradora de acidentes, criou a Winterthur Leben em 1923, depois que o início das atividades da instituição federal de seguro contra acidentes Suva, em 1918, a obrigara a ampliar sua oferta.³ O seguro de vida tornara-se um ramo de negócio que nenhum grande grupo segurador suíço podia se dar ao luxo de deixar para outros.

A entrada dos grupos multirramo alterou a estrutura do mercado. A Rentenanstalt e as outras mútuas pioneiras passaram a concorrer com subsidiárias de grupos capazes de oferecer aos empregadores, de uma única fonte, uma gama completa de seguros, da cobertura de acidentes e de responsabilidade civil à previdência coletiva. O próprio grupo Zurich pertence ao Capítulo E.III. Sua subsidiária de vida, a Vita, tornou-se uma das principais fornecedoras de seguro de vida coletivo. A Winterthur Leben passou, com sua controladora, ao Credit Suisse Group em 1997 e ao grupo francês AXA em 2006, que comprou a Winterthur por 12,3 bilhões de francos. A aquisição colocou, pela primeira vez na era moderna do setor, uma das maiores seguradoras de vida suíças sob controle estrangeiro.

Concentração e o mercado atual

O mercado suíço de seguros de vida de hoje é altamente concentrado, e a sucessora da Rentenanstalt o domina. O relatório da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) sobre o mercado de seguros de 2024, publicado em setembro de 2025, conta dezoito seguradoras de vida, quinze com sede na Suíça e três sucursais estrangeiras. Seus prêmios brutos somaram 23,7 bilhões de francos, dos quais 60,7 por cento vieram da previdência profissional, 16,8 por cento do seguro individual de capital e 8,9 por cento do seguro de vida vinculado a fundos (unit-linked). As seis maiores seguradoras detinham 85,5 por cento do mercado. A Swiss Life liderava com uma participação de 41,0 por cento, seguida pela Helvetia Leben, com 12,4 por cento, e pela Baloise Leben, com 10,2 por cento.⁴ O verbete do HLS sobre a Rentenanstalt apresenta um número semelhante, de cerca de quarenta por cento, para sua participação no seguro de vida suíço.

A concentração prosseguiu em 2025. Em 5 de dezembro de 2025, a Helvetia e a Baloise concluíram sua fusão na Helvetia Baloise, que se descreve como a maior seguradora multirramo da Suíça. As ações da Baloise foram retiradas da SIX Swiss Exchange no mesmo dia.⁵ Somados, os negócios de vida da Helvetia e da Baloise detinham cerca de 22,6 por cento do mercado em 2024, segundo os números da FINMA citados acima. O mercado suíço de seguros de vida consiste, portanto, hoje em um líder claro sediado em Zurique, um desafiante combinado com raízes na Basileia e em St. Gallen e um grupo de companhias menores, entre elas as subsidiárias de vida dos grupos Zurich e AXA e a cooperativa Pax, na Basileia.⁶

A estrutura desse mercado tem consequências para a praça financeira. Um mercado em que uma única companhia detém mais de dois quintos dos prêmios faz da solvência dessa companhia uma questão de interesse sistêmico, o que se reflete na supervisão da Swiss Life pela FINMA com base no Teste Suíço de Solvência (Swiss Solvency Test). Significa também que as decisões de preço e de produto do líder de mercado moldam as opções disponíveis para empregadores e clientes privados em todo o país. Para Zurique, a concentração do seguro de vida suíço em uma companhia sediada no General-Guisan-Quai é uma das razões pelas quais a cidade continua sendo o centro do setor segurador suíço.

Notas

1. HLS, Roland Schaer, “Basler Versicherungen”, versão de 1998, editada em 03.04.2009, https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D41885.php. O verbete descreve a fundação em 1863, o acréscimo do seguro de transporte e de vida em 1864, a consolidação sob a Bâloise Holding a partir de 1962 e a companhia de seguro de vida separada mantida por razões regulatórias. ↩
2. FINMA, “Lebensversicherung” (autorização de seguradoras), https://www.finma.ch/bewilligung/versicherungen/neubewilligung/lebensversicherung/: “Versicherungsunternehmen, welche die direkte Lebensversicherung betreiben, dürfen daneben nur die Unfall- und die Krankenversicherung betreiben (Art. 12 VAG).” O princípio da separação dos ramos (Spartentrennung) é tratado mais adiante no Capítulo E.IV. ↩
3. HLS, Lucas Chocomeli, “Winterthur Versicherungen”, versão de 2013, editada em 23.09.2025, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041837/. O verbete registra a fundação da Winterthur Leben em 1923, a importância da Alemanha como maior mercado externo do grupo, a aquisição pelo Credit Suisse Group em 1997 e a compra pela AXA em 2006 por 12,3 bilhões de francos. ↩
4. FINMA, Bericht über den Versicherungsmarkt 2024, 3 de setembro de 2025, https://www.finma.ch/de/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/myfinma/finma-publikationen/versicherungsbericht/20250903-versicherungsmarktbericht-2024.pdf. O relatório indica o número de seguradoras de vida, prêmios brutos de CHF 23,7 bilhões, a divisão por ramos, a participação de mercado de 85,5 por cento das seis maiores seguradoras e as participações da Swiss Life, da Helvetia Leben e da Baloise Leben. ↩
5. swissinfo.ch, “Helvetia und Baloise schliessen Fusion zu Helvetia Baloise ab”, dezembro de 2025, https://www.swissinfo.ch/ger/helvetia-und-baloise-schliessen-fusion-zu-helvetia-baloise-ab/90592210. A reportagem data a conclusão da fusão de 5 de dezembro de 2025 e registra a retirada das ações da Baloise da bolsa nesse dia. ↩
6. Pax Holding (Genossenschaft), comunicado à imprensa sobre os resultados anuais de 2024, Basileia, 10 de abril de 2025, https://www.pax.ch/de/-/media/pax/download-files/ueber-pax/medienmitteilungen/pax-jahresergebnis-medienmitteilung-2024.pdf: “Die Pax Gruppe ist unter dem genossenschaftlichen Dach der Pax Holding (Genossenschaft) mit Sitz in Basel organisiert.” ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.