O banco universal como modelo suíço

O que tornava “universal” o grande banco suíço

O termo “banco universal” designa uma instituição que combina, numa única entidade jurídica, a captação de depósitos e poupança, a concessão de crédito de curto e longo prazo ao comércio e à indústria, a emissão e colocação de valores mobiliários, a negociação de valores mobiliários por conta própria e de clientes e a gestão do patrimônio de investidores. A história econômica comparada da atividade bancária há muito distingue essa forma continental da estrutura especializada que se desenvolveu na Grã-Bretanha, onde bancos de depósito, merchant banks e corretores de valores permaneceram separados. O historiador econômico Alexander Gerschenkron fez do banco universal alemão a peça central de seu argumento de que os países de industrialização tardia dependiam de grandes bancos para obter o capital que os países de industrialização precoce haviam levantado por outros canais.¹ Nils Herger, em seu relato sobre os grandes bancos suíços, situa as instituições suíças no mesmo quadro comparativo e trata o crédit mobilier francês e os bancos de investimento americanos como respostas paralelas às necessidades de capital da industrialização.²

Os grandes bancos suíços tornaram-se bancos universais por meio de um processo de acumulação. A Kreditanstalt começou como casa de emissão e financiamento segundo o padrão do crédit mobilier, tendo o crédito comercial como segundo pilar. Após as perdas da década de 1860, fortaleceu seu negócio de crédito comercial e reduziu suas participações industriais diretas. A partir do final da década de 1870, transferiu suas participações industriais e internacionais para sociedades de financiamento separadas. A partir da década de 1890, passou a servir um público crescente de investidores privados com informação e custódia. A partir de 1905, captava depósitos e atendia clientes por meio de uma rede nacional de filiais. Em 1914, combinava todas as funções enumeradas acima. Cada passo respondeu a um problema ou a uma oportunidade concretos, e nenhum legislador prescreveu a forma resultante. O banco universal suíço característico foi, portanto, um produto da prática empresarial sob um regime jurídico liberal, um regime que não impunha nenhuma separação entre banco de depósito e banco de investimento nem, até 1934, nenhuma supervisão específica dos bancos que não fossem bancos emissores.

A forma suíça diferia da alemã em dois aspectos que se tornaram importantes mais tarde. O primeiro era o peso dos negócios internacionais. Um país pequeno com grande excedente de capital, como a Suíça se tornara no final do século XIX, não podia empregar toda a sua poupança internamente. Os grandes bancos de Zurique e de Basileia atuaram, por isso, desde cedo como canais de exportação do capital suíço, por meio de emissões estrangeiras, de sociedades de financiamento como o Orientbank e o Elektrobank e da colocação de títulos estrangeiros junto a investidores suíços. O segundo era o peso da gestão de patrimônio. O banco universal suíço servia um grande público de investidores nacionais e, mais tarde, estrangeiros, cujo patrimônio mantinha em custódia e administrava, uma função que cresceu no século XX até se tornar o private banking e a gestão de patrimônio pelos quais Zurique ficou conhecida no mundo inteiro. Nenhuma das duas funções era predominante antes de 1914. Ambas estavam presentes em embrião na Kreditanstalt das décadas de 1890 e 1900.

A dualidade do sistema bancário suíço

O banco universal nunca se tornou a única forma de atividade bancária na Suíça. Como mostrou a seção V, o movimento democrático da década de 1860 criou os bancos cantonais como contramodelo. Os banqueiros privados, as caixas econômicas, os bancos regionais e as instituições de crédito cooperativas, por sua vez, continuaram a existir ao lado dos grandes bancos. O sistema bancário suíço que surgiu antes de 1914 era, portanto, um sistema de coexistência entre um pequeno número de grandes bancos universais, concentrados em Zurique e Basileia, e uma ampla camada de instituições regionais de propriedade pública ou cooperativa e com mandato doméstico. Essa estrutura ainda é reconhecível hoje. Os bancos cantonais, o grupo Raiffeisen, os bancos regionais e os bancos privados sobreviveram ao desaparecimento de quatro dos cinco grandes bancos do século XX, ao passo que o único banco universal remanescente, o UBS, absorveu as instituições que outrora com ele concorriam.

A dualidade moldou também a relação entre os bancos e o Estado. Os bancos cantonais eram instituições públicas com garantia estatal, criadas por decisão democrática para servir à economia local. Os grandes bancos eram empresas privadas, criadas por empresários liberais para atender às necessidades de capital das ferrovias, da indústria e dos investidores, e operavam sem garantias públicas. Na crise de 2008 e novamente em 2023, a questão de saber se o Estado estava por trás dos grandes bancos tornou-se o problema central da política financeira suíça. A resposta histórica do período de fundação era clara: a Kreditanstalt não tinha garantia estatal e não precisava de nenhuma, porque seu tamanho era modesto em relação à economia suíça. No início do século XXI, os balanços dos dois grandes bancos sobreviventes haviam crescido até várias vezes o produto interno bruto suíço. A garantia implícita que seu tamanho implicava tornara-se um problema político e jurídico de primeira ordem. Esse problema, e a regulamentação dos bancos sistemicamente importantes que respondeu a ele, pertencem à Parte G.

Comparação com Genebra e Basileia

O volume complementar sobre Genebra mostra que a cidade de Calvino desenvolveu um perfil financeiro diferente. Depois que a experiência genebrina de crédit mobilier de 1853 fracassou, a força da cidade permaneceu no private banking e na gestão de fortunas estrangeiras por sociedades de pessoas com responsabilidade ilimitada. Basileia combinou banqueiros privados com bancos constituídos como sociedades por ações e tornou-se a sede do Schweizerischer Bankverein, cuja rivalidade com os bancos de Zurique durou até 1998. Zurique tornou-se a cidade dos grandes bancos porque a Kreditanstalt teve êxito onde o banco genebrino fracassara e porque o conjunto ferroviário, industrial e segurador que cresceu à sua volta deu à cidade uma massa crítica de atividade financeira que nenhuma outra cidade suíça podia igualar. A distribuição de papéis estabelecida entre 1856 e 1914, com Zurique como sede dos grandes bancos e seguradoras, Genebra como lar do private banking e Basileia como centro de ambos, prosseguiu no século XX e ainda marca hoje o centro financeiro suíço.

Notas

1. Alexander Gerschenkron, Economic Backwardness in Historical Perspective: A Book of Essays (Cambridge, Mass.: Belknap Press of Harvard University Press, 1962). Dados bibliográficos e resumo da tese, incluindo o papel mais ativo dos grandes bancos no fornecimento de capital e de iniciativa empresarial em economias atrasadas como a Alemanha, extraídos de “Alexander Gerschenkron”, Wikipedia (inglês), https://en.wikipedia.org/wiki/Alexander_Gerschenkron. ↩
2. Herger, “Railway Boom, the Big Banks, and the Ascent of Zurich as Financial Centre (1848–1914)” (citado acima), resumo. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.