Guerra, inflação e garantias: a legislação de 1919 e 1930

A Primeira Guerra Mundial e suas consequências expuseram uma fragilidade que a Lei de 1885 não havia enfrentado. O licenciamento e a prestação anual de informações diziam ao órgão supervisor se uma empresa era solvente no papel. Não garantiam, porém, que os ativos correspondentes às obrigações perante os segurados suíços estivessem efetivamente disponíveis na Suíça quando uma seguradora estrangeira quebrava ou quando seu Estado de origem impunha controles cambiais. Antes de 1914, as seguradoras de vida alemãs haviam subscrito uma parcela substancial do ramo vida suíço. Suas reservas estavam aplicadas, em grande parte, em ativos denominados em marcos alemães, que perderam quase todo o seu valor na inflação do início dos anos 1920.

A Confederação reagiu em duas etapas. A primeira foi a Lei Federal de 4 de fevereiro de 1919 sobre o depósito de títulos pelas empresas privadas de seguros, conhecida como Kautionsgesetz. Ela obrigava as seguradoras a depositar títulos na Suíça como garantia de suas obrigações suíças. Para as seguradoras de vida alemãs, a exigência chegou no pior momento possível. Com o colapso do marco, elas já não conseguiam demonstrar o capital prescrito pela Kautionsgesetz e tiveram de se retirar do mercado suíço. Cerca de 62.000 segurados suíços, com uma soma segurada total de aproximadamente 420 milhões de francos, ficaram diante de uma perda total.¹

O que se seguiu foi uma das primeiras operações de resgate do sistema financeiro suíço organizadas pelo Estado federal. Em 1924, as câmaras federais aprovaram um plano de socorro pelo qual as carteiras de vida alemãs foram transferidas a seguradoras suíças.² O episódio antecipou técnicas que retornaram na revisão da Lei de Supervisão de Seguros de 2024, na qual a transferência de uma carteira de seguros para outra empresa é um dos instrumentos centrais de reestruturação. Ele também fortaleceu as seguradoras de vida suíças do período entreguerras, entre elas a Rentenanstalt de Zurique, que absorveram negócios e clientes dos escritórios alemães que se retiravam. Para a comunidade seguradora de Zurique, a lição foi que o crédito de um segurado suíço valia apenas tanto quanto os ativos que o garantiam ao alcance das autoridades suíças.

A segunda etapa extraiu essa lição para as seguradoras de vida nacionais. A Lei Federal de 25 de junho de 1930 sobre a garantia dos créditos decorrentes de apólices de seguro de vida das companhias nacionais de seguro de vida, a Sicherstellungsgesetz, exigiu que as seguradoras de vida suíças mantivessem um conjunto segregado de ativos destinado aos créditos dos segurados.³ Esse conjunto, mais tarde chamado fundo de garantia e hoje patrimônio vinculado (gebundenes Vermögen), conferia aos segurados um crédito preferencial sobre ativos específicos em caso de insolvência. Tornou-se a característica mais típica do direito securitário suíço e permanece em vigor em forma modernizada. A atual Lei de Supervisão de Seguros continua a exigir que as seguradoras garantam suas obrigações decorrentes de contratos de seguro por meio de um patrimônio vinculado cujo valor deve ser no mínimo igual às provisões técnicas acrescidas de um adicional adequado.⁴

A legislação de 1919 e de 1930 acrescentou, assim, uma segunda camada à arquitetura de supervisão. Ao lado do controle preventivo das empresas e dos produtos, surgiu um sistema de segregação de ativos que funcionava como um trust legal em benefício dos segurados. Juristas anglo-americanos que se deparam pela primeira vez com o patrimônio vinculado suíço costumam compará-lo a uma floating charge ou aos depósitos legais exigidos de seguradoras estrangeiras em alguns estados norte-americanos. A comparação é imperfeita, porque o patrimônio vinculado continua sendo propriedade da seguradora e integra seu patrimônio geral até a insolvência. Nesse momento, ele é separado da massa e utilizado prioritariamente para os créditos securitários. A revisão da Lei de Supervisão de Seguros de 2024 preservou esse princípio para o negócio de varejo, permitindo, porém, que as seguradoras que atendem apenas segurados profissionais dispensem o patrimônio vinculado, mudança discutida adiante.

A Segunda Guerra Mundial voltou a pôr o regime à prova. Seguradoras suíças com grandes carteiras no exterior, sobretudo na Alemanha, enfrentaram contas bloqueadas, controles cambiais e a questão de como tratar as apólices celebradas com pessoas perseguidas. Essas questões pertencem à história de cada companhia e ao trabalho da Comissão Independente de Especialistas Suíça – Segunda Guerra Mundial, e não são tratadas aqui. Para o regime de supervisão, os anos de guerra confirmaram a importância da cobertura por ativos no país e do contato estreito entre a Repartição Federal de Seguros e as principais companhias, cujo negócio no exterior tinha importância econômica nacional.

Notas

1. Conselho Federal, Botschaft zu einem Gesetz betreffend die Aufsicht über Versicherungsunternehmen (Versicherungsaufsichtsgesetz, VAG) und zur Änderung des Bundesgesetzes über den Versicherungsvertrag, 9 de maio de 2003, BBl 2003 3789, https://www.finma.ch/FinmaArchiv/bpv/download/e/Botschaft%20VAG%20d.pdf. A mensagem relaciona a Kautionsgesetz de 4 de fevereiro de 1919 e a Sicherstellungsgesetz de 25 de junho de 1930 entre as cinco leis que a nova Lei de Supervisão de Seguros (VAG) deveria substituir. Swiss Re, Geschichte der Versicherung in der Schweiz (citado acima), pp. 25–26: “Als Folge erlitten etwa 62000 Schweizer Versicherte mit rund 420 Mio. Franken Versicherungssumme einen Totalverlust.” ↩
2. Swiss Re, Geschichte der Versicherung in der Schweiz (citado acima), pp. 25–26, que descreve a ação de socorro aprovada pelas câmaras federais em 1924 e a transferência da carteira alemã para companhias suíças. ↩
3. Conselho Federal, mensagem sobre a VAG de 9 de maio de 2003, BBl 2003 3789 (citada acima), https://www.finma.ch/FinmaArchiv/bpv/download/e/Botschaft%20VAG%20d.pdf, que relaciona a “Bundesgesetz vom 25. Juni 1930 über die Sicherstellung von Ansprüchen aus Lebensversicherungen (Sicherstellungsgesetz, SR 961.03)” entre as leis a serem substituídas e explica: “In der Lebensversicherung existiert der Sicherungsfonds, in der Nicht-Lebensversicherung das gebundene Vermögen. Es handelt sich um hinsichtlich Funktion und Betrieb sehr ähnliche Institutionen.” Os dois foram fundidos no patrimônio vinculado dos atuais arts. 17 e seguintes da VAG. ↩
4. Bundesgesetz betreffend die Aufsicht über Versicherungsunternehmen (Versicherungsaufsichtsgesetz, VAG), SR 961.01, versão consolidada em 1º de setembro de 2024, arts. 17–18, reproduzida em https://www.koordination.ch/fileadmin/files/or-zgb-bv-svg-zpo/vag.pdf. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.