O capital de Zurique no exterior

Da escassez ao excedente de capital

Na Idade Média, as cidades suíças haviam sido importadoras líquidas de capital, tomando empréstimos de prestamistas lombardos e judeus e dos rentistas do Alto Reno (ver Parte A). No século XVII, e especialmente após a eclosão da Guerra dos Trinta Anos, a situação inverteu-se. Poupada da devastação que arruinou grande parte da Alemanha, a Confederação acumulou um considerável excedente de capital. Em consequência, a taxa de juros das Gülten caiu dos habituais 5% para até 3%.¹ O mesmo argumento foi apresentado pela Neue Deutsche Biographie ao explicar a fundação da Zinskommission de Zurique: a neutralidade da Confederação havia produzido um excedente de capital e a queda das taxas de juros no país.²

Para os proprietários de capital de Zurique, a queda dos rendimentos internos representava um problema. As aplicações tradicionais, hipotecas rurais e empréstimos aos órgãos da cidade, não conseguiam absorver todo o dinheiro em busca de investimento e ofereciam apenas retornos modestos. A busca por rendimento levou ao exterior. Segundo Martin Körner, depois de 1700 uma rede cada vez mais densa de banqueiros privados e mercantis reformados na Suíça e de seus parceiros em toda a Europa organizou a transferência de capital de investidores privados e institucionais de Berna, Solothurn e Zurique para a França, a Inglaterra, a Alemanha, a Áustria e a Escandinávia.³ Os comerciantes de Zurique, com seus correspondentes em Lyon, Amsterdã e nas cidades comerciais alemãs, estavam bem posicionados para atuar como intermediários nesse fluxo.

Investidores públicos e privados

O Estado abriu o caminho. Em 1727, a cidade de Zurique comprou 120 ações da South Sea Company inglesa por cerca de 100.000 florins, conservando 75 delas por aproximadamente um século.⁴ Em 1755, o conselho criou a Zinskommission, que, sob a direção do tesoureiro (Säckelmeister) e mais tarde burgomestre Johann Jakob Leu, funcionava na prefeitura sob o nome de Leu & Co., aceitava depósitos do público às terças e quintas-feiras e investia-os no exterior. Em 1798, tornou-se um banco privado.⁵ Sua história, seus investimentos em empréstimos a Estados estrangeiros e sua importância como precursora da atividade bancária pública de Zurique são o tema do Capítulo C.II. Aqui ela importa como prova de que, em meados do século XVIII, as autoridades de Zurique consideravam a exportação de capital uma função normal e desejável da economia da cidade.

Os investidores privados seguiram o mesmo caminho, em parte por meio da Zinskommission e em parte por meio de seus próprios correspondentes. Quando a Zinskommission comprou obrigações régias dinamarquesas na segunda metade do século XVIII, cerca de vinte famílias e instituições de Zurique subscreveram, ao lado dela, um montante adicional da mesma ordem de grandeza.⁶ O financista suíço que emprestava a um soberano estrangeiro, figura mais comumente associada a Genebra e Berna, tinha assim um equivalente em Zurique, embora as exportações de capital de Zurique nesse período fossem de menor escala e mais estreitamente supervisionadas pelo Estado.

Banqueiros mercantis de Zurique no exterior

Alguns comerciantes de Zurique estabeleceram-se nos grandes centros financeiros da Europa. O exemplo mais notável é Hans Konrad Hottinger (1764–1841), filho de um comerciante e fabricante têxtil de Zurique. Depois de formar-se no ramo têxtil em Mulhouse e na atividade bancária em Genebra, tornou-se empregado do importante banco parisiense Lecoulteux. Em 1786, tornou-se codiretor da Rougemont, Hottinguer & Cie, dissolvida em 1790 após perdas especulativas. Fundou então a Hottinguer & Cie. Foi presidente da câmara de comércio de Paris e um dos regentes na fundação do Banque de France, e Napoleão fê-lo barão do Império em 1810. O HLS descreve-o como promotor e credor do comércio de exportação de Zurique para a América.⁷ O histórico banco da família em Paris passou para o Credit Suisse na década de 1990, embora o nome Hottinguer continue presente na atividade bancária parisiense por meio de um banco restabelecido por membros da família.⁸

A carreira de Hottinger ilustra um padrão. A comunidade mercantil de Zurique produzia homens formados no comércio têxtil, treinados na correspondência e no câmbio e ligados, por meio de redes reformadas, a Genebra, Basileia, Mulhouse, Paris e Amsterdã. Alguns deles mudaram-se para o exterior e tornaram-se banqueiros, servindo como correspondentes e credores dos comerciantes que permaneceram no país.

O envolvimento atlântico

A orientação internacional do capital e do comércio de Zurique ligou também a cidade à economia escravista atlântica. O relatório encomendado pela cidade de Zurique a historiadores da Universidade de Zurique e publicado em 2020 constatou que, durante o período em que a cidade foi acionista da South Sea Company, a companhia transportou 36.494 africanos escravizados, incluindo os levados através do Atlântico e os reembarcados das ilhas britânicas para as colônias espanholas. Por meio da Zinskommission, capital de Zurique fluiu para empréstimos ao Estado dinamarquês ligados à economia colonial das Antilhas dinamarquesas. As indiennes de Zurique figuravam entre os algodões estampados usados no século XVIII como meio de troca para a compra de pessoas escravizadas na África Ocidental. O relatório nomeia comerciantes e banqueiros de Zurique, entre eles membros da família Escher e Hans Konrad Hottinger, como investidores ou financiadores de expedições de tráfico de escravizados.⁹ Os verbetes do HLS de 2024 sobre a família Escher e sobre Hans Caspar Escher registram agora explicitamente essas ligações.¹⁰

Para o centro financeiro, essa história é mais do que uma questão de interesse histórico. Questões de proveniência, as origens das fortunas familiares e a responsabilidade histórica das instituições financeiras fazem hoje parte do panorama reputacional em que operam os bancos e as fundações de Zurique. A franqueza com que a cidade e o HLS abordaram essas ligações desde 2020 reflete um reconhecimento mais amplo de que o capital de Zurique estava, desde o século XVIII, inserido em uma economia global cujos lucros e encargos eram distribuídos de forma muito desigual.

Notas

HLS, Martin Körner, “Kapitalverkehr”, versão de 2001 (editada em 3 de outubro de 2013), https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13839.php. ↩
Hans Rudolf Schmid, “Leu, Johann Jakob”, Neue Deutsche Biographie 14 (1985), https://www.deutsche-biographie.de/sfz50693.html. ↩
HLS, Körner, “Kapitalverkehr” (citado acima). ↩
Brengard, Schubert e Zürcher, Die Beteiligung der Stadt Zürich (citado acima). ↩
Schmid, “Leu, Johann Jakob” (citado acima). O relatório da Universidade de Zurique citado acima caracteriza a Zinskommission como um peculiar organismo semiestatal, um banco para investimentos no exterior. ↩
Brengard, Schubert e Zürcher, Die Beteiligung der Stadt Zürich (citado acima), que indica 20.000 escudos (écus) como a compra efetuada pela Leu & Co. e outros 20.000 escudos por cerca de vinte famílias e instituições de Zurique, em relação com empréstimos dinamarqueses entre 1757 e 1798. ↩
HLS, Martin Lassner, “Hottinger, Hans Konrad”, versão de 2005 (editada em 12 de fevereiro de 2008), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/028461/. ↩
Famille Hottinguer, “Family history”, https://famillehottinguer.com/en/familyhistory.html (venda do histórico banco parisiense ao Crédit Suisse e posterior autorização do Banque Jean-Philippe Hottinguer & Cie, hoje Banque Hottinguer); Wikipedia (inglesa), “Hottinger & Cie”, https://en.wikipedia.org/wiki/Hottinger_%26_Cie (participação de 70% do Credit Suisse no Banque Hottinguer original em outubro de 1997, rebatizado Credit Suisse Hottinguer, controle total em 2001). ↩
Universidade de Zurique, comunicado à imprensa sobre o relatório de Marcel Brengard, Frank Schubert e Lukas Zürcher, 29 de setembro de 2020, https://idw-online.de/en/news?id=754915&print=1; Brengard, Schubert e Zürcher, Die Beteiligung der Stadt Zürich (citado acima). ↩
HLS, Hürlimann e Zeuske, “Escher (vom Glas)” (citado acima); HLS, Bruno Carl e Michael Zeuske, “Escher, Hans Caspar”, versão de 26 de agosto de 2024, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/019847/2024-08-26/, observando que o algodão processado pelas máquinas da Escher, Wyss & Cie provinha em grande parte dos Estados Unidos e do norte do Brasil, onde era produzido por pessoas escravizadas. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.

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