Os bancos privados e gestores de patrimônio de Zurique

As instituições

O panorama do private banking de Zurique combina o global e o local de uma forma que poucos centros conseguem igualar. Em um extremo está o UBS, cuja divisão Global Wealth Management atende clientes a partir de Zurique, Nova York, Singapura, Hong Kong e várias dezenas de outros locais. Após a aquisição do Credit Suisse em 2023, a integração dos dois bancos prosseguiu ao longo de 2026. Em seus resultados do segundo trimestre de 2026, o UBS informou ativos investidos do grupo de USD 7,3 trilhões e captação líquida no Global Wealth Management de USD 36 bilhões no trimestre e de USD 73 bilhões no primeiro semestre.¹ O peso dessa única instituição, discutido na Parte G, faz com que qualquer afirmação sobre o private banking de Zurique deva primeiro levar em conta o UBS antes de se voltar para o restante do mercado.

O segundo pilar é o Julius Bär. O banco remonta a uma casa de câmbio que Ludwig Hirschhorn e Theodor Grob abriram na Bahnhofstrasse em 1890. Julius Bär entrou como sócio em 1896 e assumiu o negócio em 1901, quando este obteve também o direito de negociar na bolsa. O banco familiar abriu um escritório em Nova York em 1940, uma presença em Londres em 1968 e uma subsidiária em Frankfurt em 1989, tendo-se tornado sociedade anônima sob uma estrutura de holding em 1974.² Seu perfil moderno de gestor de patrimônio puro data da primeira década do século XXI. Em 2005, o grupo adquiriu do UBS quatro bancos privados e o gestor de ativos GAM, antes de separar o GAM do banco privado em 2009. Seguiu-se, em 2012, a aquisição do negócio internacional de gestão de patrimônio da Merrill Lynch fora dos Estados Unidos (EUA).³ No fim de 2025, o Julius Bär informou ativos sob gestão recordes de CHF 521 bilhões, captação líquida de CHF 14,4 bilhões e lucro líquido IFRS de CHF 764 milhões, abaixo dos CHF 1.022 milhões do ano anterior, com 1.262 gerentes de relacionamento entre 7.390 equivalentes em tempo integral.⁴ A queda do lucro refletiu as consequências das perdas com empréstimos ao grupo Signa, de René Benko, discutidas abaixo.

O Vontobel representa um terceiro tipo, o banco cotado controlado por uma família que combina gestão de patrimônio com gestão institucional de ativos. Foi fundado em 1924 como Haeberli & Cie e assumido em 1936 por Jakob Vontobel, cujo nome leva desde então. A família Vontobel e uma fundação familiar detêm a maioria por meio de um acordo de acionistas (pool), cujo prazo fixo os acionistas do pool prorrogaram até o fim de 2036.⁵ Para 2025, o Vontobel informou ativos sob gestão de CHF 241 bilhões, lucro líquido de CHF 280 milhões e captação líquida de CHF 4,2 bilhões. Seu negócio de clientes privados atraiu CHF 5,8 bilhões, uma taxa de crescimento anual de 5,2%, enquanto o índice custo-receita caiu para 74,2%.⁶

No outro extremo do espectro está o Rahn+Bodmer Co., o banco privado mais antigo de Zurique. Os comerciantes zuriquenses Caspar e Hans Conrad Schulthess fundaram a empresa em 1750 como casa de comércio de seda “Zum gewundenen Schwert”, no Limmatquai. A casa foi registrada como banco em 1805 e dedicou-se inteiramente à atividade bancária em 1855. Rebatizada Escher & Rahn em 1893 e Rahn & Bodmer em 1917, esteve em 1934 entre as fundadoras da Associação Suíça de Banqueiros Privados. O banco permanece não cotado e gerido por seus proprietários, com sócios que respondem pessoal e ilimitadamente.⁷ Tais sociedades de pessoas, que a Lei Federal sobre os Bancos (BankA) ainda permite, preservam uma forma de atividade bancária que reunia patrimônio e responsabilidade nas mesmas pessoas muito antes de a regulação definir um ou outro.

Entre esses polos situam-se muitas outras instituições com presença em Zurique. O LGT, pertencente à Casa Principesca do Liechtenstein, opera há décadas um grande banco suíço a partir de Zurique e de outros locais. Em 2025, o grupo informou ativos sob gestão de CHF 386,1 bilhões, captação líquida de CHF 11,4 bilhões e lucro de CHF 445,6 milhões, o melhor resultado operacional desde sua fundação, em 1921.⁸ As casas genebrinas Pictet e Lombard Odier mantêm grandes escritórios em Zurique. O Zürcher Kantonalbank, o banco do próprio cantão, mantém um importante negócio de private banking para clientes nacionais e internacionais. O EFG International, o Bank J. Safra Sarasin, vários bancos pertencentes a grupos estrangeiros e uma série de bancos privados menores de Zurique completam o quadro.⁹ A densidade de instituições de todos os portes em uma área pequena é, por si só, um ativo competitivo, porque cria um mercado de trabalho para gerentes de relacionamento, profissionais de compliance e advogados que nenhum banco isolado conseguiria sustentar.

Os gestores de patrimônio independentes

Ao lado dos bancos, Zurique abriga grande parte dos gestores de patrimônio independentes suíços, frequentemente chamados, na prática em inglês, de external asset managers. Essas empresas gerem as carteiras dos clientes com base em uma procuração, enquanto os ativos permanecem custodiados em um banco escolhido pelo cliente ou para ele. Muitas foram fundadas por antigos gerentes de relacionamento dos grandes bancos, que levaram clientes consigo e construíram negócios pequenos e altamente rentáveis em torno de mandatos discricionários. Um estudo de consultoria de 2022 estimou que cerca de 2.100 dessas empresas atuavam na Suíça e as descreveu como as pequenas e médias empresas dos serviços financeiros suíços.¹⁰ Em junho de 2020, quando a nova lei exigiu que os gestores existentes notificassem sua atividade à Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA), 1.934 gestores de carteiras e 272 trustees (agentes fiduciários) o fizeram, dos quais 1.208 provenientes da Suíça de língua alemã, 743 da Suíça de língua francesa e 255 do Ticino.¹¹

Os gestores independentes ocupam no mercado de Zurique uma posição estrutural sem correspondente exato na maioria dos outros países. Um banco custodiante presta os serviços de manutenção da conta, execução e reporte, enquanto o gestor toma as decisões de investimento e mantém a relação com o cliente. O cliente paga ao banco pela custódia e pelas transações e ao gestor pela gestão. O modelo permitiu que profissionais talentosos deixassem os grandes bancos sem deixar o setor, ao mesmo tempo que deu aos bancos acesso a ativos que seus próprios gerentes de relacionamento não haviam captado. Um estudo publicado em março de 2026 estimou que cerca de 1.500 gestores de patrimônio externos licenciados pela FINMA atuavam na Suíça em janeiro de 2026, gerindo mais de CHF 500 bilhões, além de 250 a 300 single family offices que geriam cerca de CHF 600 bilhões.¹² Os números mostram que a gestão independente continua a ser um segmento substancial do mercado suíço de patrimônio, mesmo depois que a exigência de licença reduziu o número de empresas.

Notas

1. UBS Group AG, “UBS’s second-quarter 2026 results”, comunicado à imprensa, 29 de julho de 2026, https://www.ubs.com/global/en/media/display-page-ndp/en-20260729-2q26-quarterly-result.html. O comunicado registra também que mais de 90% dos aplicativos herdados do Credit Suisse já não estavam em uso e que a economia bruta acumulada de custos atingira USD 12,6 bilhões. ↩
2. Martin Illi, “Banque Julius Bär”, Dictionnaire historique de la Suisse (DHS), versão de 28 de novembro de 2002, https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/041786/2002-11-28/. Segundo o artigo, o balanço cresceu de CHF 13 milhões em 1945 para CHF 19,9 bilhões em 2000. ↩
3. Julius Baer, “The history of Julius Baer”, https://www.juliusbaer.com/en/insights/company-insights/behind-the-scenes/the-history-of-julius-baer/. A página menciona, em uma única frase, a aquisição de cinco bancos privados do UBS e do GAM em 2005, e o número exato de bancos adquiridos varia conforme a fonte. ↩
4. Julius Baer Group, “Presentation of the 2025 full-year results for the Julius Baer Group”, https://www.juliusbaer.com/en/media/news-portal/presentation-of-the-2025-full-year-results-for-the-julius-baer-group/; finews.asia, “Julius Baer: Profit Drops While AUM Hits Record in 2025”, 2 de fevereiro de 2026, https://www.finews.asia/finance/44631-julius-baer-stefan-bollinger-financial-results-2025. Esta última registra fortes entradas de recursos de Hong Kong, da Índia, de Singapura e da Tailândia. ↩
5. Wikipedia, “Vontobel”, https://en.wikipedia.org/wiki/Vontobel, sobre a fundação como Haeberli & Cie em 1924, a aquisição por Jakob Vontobel em 1936 e o acordo de acionistas da família e da Fundação Vontobel. Os acionistas do pool, que detêm em conjunto 50,87% das ações, prorrogaram por dez anos o prazo fixo do acordo de acionistas, até 31 de dezembro de 2036, segundo o comunicado de resultados do banco citado na nota seguinte. ↩
6. Vontobel, “Vontobel achieves successful 2025”, https://www.vontobel.com/en-ch/about-vontobel/media/communications/vontobel-achieves-successful-2025/. O comunicado menciona também a venda da plataforma Cosmofunding ao Zürcher Kantonalbank e um escritório planejado em Los Angeles para a Vontobel SFA, braço de consultoria americano do grupo. ↩
7. Rahn+Bodmer Co., “History”, https://www.rahnbodmer.ch/en/history. ↩
8. finews.asia, “LGT Registers All-Time Operating Results in 2025”, https://www.finews.asia/finance/44800-lgt-private-banking-financial-results-2025. ↩
9. A lista é ilustrativa e não pretende ser completa. FINMA, “Approved Institutes”, com a lista atual dos bancos e sociedades de valores mobiliários autorizados pela FINMA, https://www.finma.ch/en/finma-public/authorised-institutions-individuals-and-products/. ↩
10. PwC Switzerland, “Will the licensing requirement for independent asset managers by the end of 2022 trigger the anticipated consolidation of the industry?”, market insights, julho de 2022, https://www.pwc.ch/en/insights/strategy/independent-asset-managers-market-insights-july-2022.html. ↩
11. FINMA, “Implementation of the FinSA/FinIA: FINMA authorises first supervisory organisations”, comunicado à imprensa, 7 de julho de 2020, https://www.finma.ch/en/news/2020/07/20200707-mm-ao-bewilligung/. O comunicado registra um total de 2.206 notificações recebidas até o prazo de 30 de junho de 2020. ↩
12. zeb.rolfes.schierenbeck.associates, zeb.EAM Study Switzerland 2026: The Rise of Custodian Banks as Key Partners, março de 2026, https://zeb-consulting.com/files/media/documents/2026-03/zeb.EAM-Study-Switzerland_2026.pdf. O estudo baseia-se em uma pesquisa com 34 bancos custodiantes, 65% dos quais situados na Suíça de língua alemã e no Liechtenstein. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.