Crypto Valley — parte do livro Zug: a formação de um polo global, de Dr Alexander Ressos.
O quarto pilar do polo de negócios de Zug é o mais jovem. Em pouco mais de uma década, o cantão tornou-se o centro do setor suíço de criptoativos e ativos digitais, e o nome “Crypto Valley” entrou no vocabulário da cena tecnológica mundial. A história começa com um punhado de entusiastas do Bitcoin e uma fundação criada em 2014 para desenvolver um novo protocolo de blockchain e prossegue com o boom das ofertas iniciais de moedas em 2017, a chegada da regulação a partir de 2018 e o amadurecimento de um ecossistema que, segundo sua própria contagem, reunia 719 empresas no cantão em 2025. A Parte G conta essa história, começando pelo Capítulo I, que acompanha o nascimento do Crypto Valley de 2013 a 2018. O Capítulo II descreve o amadurecimento do ecossistema, a chegada dos bancos e a atitude das autoridades públicas de 2018 a 2026. O Capítulo III examina o modelo da fundação, que fez de Zug a sede preferida dos projetos de blockchain, juntamente com as questões jurídicas que suscitou. A Parte H expõe em seguida a regulação do mercado financeiro que rege os criptoativos e ativos digitais na Suíça.
Esta parte pertence a Zug: a formação de um polo global, de Dr Alexander Ressos, publicado aqui na íntegra, seção por seção.
O nascimento do Crypto Valley (2013–2018) — conclusão
O Crypto Valley nasceu entre 2013 e 2018, a começar pela fundação da Bitcoin Suisse em 2013 e da Ethereum Foundation em 2014. Leia mais Zug · Crypto ValleyPor que um pequeno cantão se tornou um polo cripto
A ascensão de Zug como centro da tecnologia blockchain tem várias explicações que se reforçam mutuamente. Leia mais Zug · Crypto ValleyOs primeiros atores
As primeiras empresas do setor cripto suíço foram pequenas firmas fundadas por usuários pioneiros do Bitcoin, que viam na tecnologia uma oportunidade para novos serviços financeiros. Leia mais Zug · Crypto ValleyA Ethereum Foundation
O acontecimento decisivo na história inicial do Crypto Valley foi a constituição da fundação que desenvolveu o protocolo Ethereum. Leia mais Zug · Crypto ValleyA cidade aceita Bitcoin
Em 1º de julho de 2016, a cidade de Zug passou a aceitar Bitcoin para o pagamento de taxas em seu serviço de registro de residentes, até o valor de 200 francos. Leia mais Zug · Crypto ValleyA Crypto Valley Association
Em 1º de março de 2017, a Crypto Valley Association foi fundada em Zug como associação sem fins lucrativos para apoiar o desenvolvimento da tecnologia blockchain e o crescimento das empresas que a utilizam. Leia mais Zug · Crypto ValleyO boom das ICOs de 2017
Em 2017, o mercado de criptoativos viveu um boom especulativo. O preço do Bitcoin subiu de cerca de 1.000 dólares no início do ano para quase 20.000 dólares em dezembro. Leia mais Zug · Crypto ValleyO fim do boom
O boom das ICOs terminou em 2018, quando os preços dos criptoativos caíram acentuadamente em relação ao pico de dezembro de 2017 e muitos dos projetos que haviam captado recursos no boom não entregaram os produtos… Leia mais Zug · Crypto ValleyUma comparação com Genebra: finanças e tecnologia
O volume sobre Genebra descreve um centro financeiro cuja força reside no private banking, no comércio de commodities e nas organizações internacionais. Leia mais Zug · Crypto ValleyO ambiente jurídico dos primeiros anos
Os empreendedores que chegaram a Zug em 2014 e 2015 não encontraram nenhuma lei que tratasse de criptoativos, ausência que era, ela própria, um atrativo. Leia mais Zug · Crypto ValleyChegam os prestadores de serviços
Um cluster precisa de mais do que fundadores. A partir de 2015, advogados, auditores, consultores tributários e fiduciárias em Zug começaram a aceitar clientes do setor cripto. Leia mais Zug · Crypto ValleyQuem veio para o vale
A população inicial do Crypto Valley era internacional e jovem. Os fundadores vinham da Alemanha, da Áustria, do Canadá, dos Estados Unidos, da Rússia, da Ucrânia, de Israel, da China e de Singapura. Leia mais Zug · Crypto ValleyOs traders de commodities e a blockchain
O encontro entre a velha economia de Zug e a nova foi limitado. Os traders de commodities examinaram o uso de registros distribuídos no trade finance e na documentação de embarques físicos. Leia mais Zug · Crypto ValleyNota prática: a assessoria a um projeto de token em 2017
Um advogado em Zug que assessorasse um projeto de token em 2017 percorreria tipicamente uma breve lista de questões. Leia mais Zug · Crypto ValleyA Bitcoin Suisse e o modelo de corretagem
A Bitcoin Suisse merece um olhar mais atento, porque seu modelo de negócios moldou o ecossistema inicial. Leia mais Zug · Crypto ValleyConferências, mídia e a imagem do vale
O nome “Crypto Valley” foi um sucesso de marketing. Conferências realizadas em Zug e Zurique a partir de 2017 trouxeram investidores, desenvolvedores e jornalistas ao cantão. Leia mais Zug · Crypto ValleyO balanço reputacional dos primeiros anos
O balanço dos primeiros anos é misto. Do lado positivo, Zug tornou-se a sede da Ethereum Foundation, cujo protocolo se tornou a segunda maior rede cripto do mundo, e de diversas… Leia mais Zug · Crypto ValleyA blockchain na administração cantonal
A experiência da cidade com o Bitcoin em 2016 foi seguida por novos passos na administração pública. Leia mais Zug · Crypto ValleyA perspectiva dos fundadores
As instituições de pesquisa seguiram o setor. A Universidade de Ciências Aplicadas e Artes de Lucerna abriu seu campus de ciência da computação em Rotkreuz, no cantão de Zug, em 2019, onde desenvolveu… Leia mais Zug · Crypto ValleyRegulação e maturidade (2018–2026) — conclusão
A partir de 2018, o setor cripto de Zug amadureceu. As diretrizes da FINMA sobre initial coin offerings de fevereiro de 2018 definiram como o direito suíço se aplicava aos tokens, distinguindo payment tokens, utility tokens… Leia mais Zug · Crypto ValleyAs diretrizes da FINMA sobre initial coin offerings
Em 16 de fevereiro de 2018, no auge da incerteza que se seguiu ao boom das ICOs, a Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro publicou diretrizes sobre o tratamento das initial coin offerings… Leia mais Zug · Crypto ValleyO governo federal e a Blockchain Taskforce
O governo federal também se ocupou do tema. Em janeiro de 2018, o Departamento Federal de Finanças criou um grupo de trabalho sobre blockchain e ICOs. Leia mais Zug · Crypto ValleyOs bancos cripto
O amadurecimento do setor trouxe os bancos. Em agosto de 2019, a FINMA concedeu licenças bancárias e de corretora de valores a duas empresas especializadas em criptoativos: SEBA,… Leia mais Zug · Crypto ValleyO cantão aceita criptoativos para o pagamento de impostos
Em setembro de 2020, o cantão de Zug anunciou que, a partir de 2021, aceitaria o pagamento de impostos em Bitcoin e ether, tanto por empresas quanto por pessoas físicas, até o valor de 100.000 francos por… Leia mais Zug · Crypto ValleyOs invernos cripto e a resiliência do vale
O setor cripto é cíclico. Após o boom de 2017, os preços caíram acentuadamente em 2018 e permaneceram baixos até 2020, período que o setor chama de inverno cripto. Leia mais Zug · Crypto ValleyA composição do ecossistema
O ecossistema de Zug mudou de composição desde os primeiros anos. As fundações que desenvolviam protocolos e emitiam tokens, e que dominavam o panorama em 2017, foram acompanhadas por empresas… Leia mais Zug · Crypto ValleyA atitude das autoridades
A atitude das autoridades cantonais em relação ao setor cripto tem sido sistematicamente favorável, mas evoluiu. Leia mais Zug · Crypto ValleyZug na concorrência internacional
O Crypto Valley concorre com outros polos cripto em todo o mundo: Singapura, Dubai e Abu Dhabi, Hong Kong, Londres, as Ilhas Cayman, Liechtenstein, Malta e, nos Estados Unidos, Miami e Nova… Leia mais Zug · Crypto ValleyAutorregulação e entidades setoriais
O setor organizou-se paralelamente aos reguladores. A Crypto Valley Association desenvolveu códigos de conduta e grupos de trabalho sobre questões jurídicas, tributárias e regulatórias. Leia mais Zug · Crypto ValleyA prática antilavagem de dinheiro no Crypto Valley
A lavagem de dinheiro é o risco central que os reguladores associam aos criptoativos. Leia mais Zug · Crypto ValleyA tokenização de ativos reais
O boom das ICOs envolveu tokens emitidos por projetos para financiar seu próprio desenvolvimento. A fase posterior do setor voltou-se para a tokenização de ativos existentes. Leia mais Zug · Crypto ValleyO mercado de talentos
O setor cripto de Zug depende de talentos internacionais. Desenvolvedores, criptógrafos, gerentes de produto, advogados e profissionais de compliance com experiência na área são escassos em toda parte, de modo que… Leia mais Zug · Crypto ValleyNota prática: o onboarding de uma empresa cripto num banco suíço
Um banco suíço que faz hoje o onboarding de uma empresa cripto percorre um conjunto de questões que se tornou bastante padronizado. Identifica os beneficiários efetivos e as pessoas controladoras da forma habitual. Leia mais Zug · Crypto ValleyAs stablecoins e o franco suíço
As stablecoins são tokens cujo valor está atrelado a um ativo de referência, geralmente uma moeda como o dólar americano. Tornaram-se o principal meio de pagamento nos mercados cripto. Leia mais Zug · Crypto ValleyO Banco Nacional Suíço e a moeda digital de atacado
O Banco Nacional Suíço interessou-se pela tecnologia sem adotar criptoativos. Leia mais Zug · Crypto ValleyTransparência tributária: o regime de reporte de criptoativos
Outro sinal de maturidade é o mercado de produtos negociados em bolsa sobre criptoativos. Leia mais Zug · Crypto ValleyA iniciativa popular sobre reservas em Bitcoin
A invasão russa da Ucrânia em fevereiro de 2022 e as sanções que se seguiram afetaram também o setor cripto. Leia mais Zug · Crypto ValleyO modelo da fundação e suas questões jurídicas — conclusão
A fundação tornou-se a forma jurídica típica dos projetos cripto de Zug porque não tinha proprietários e afetava seus bens a um fim, estrutura que correspondia à autoimagem dos protocolos abertos. Leia mais Zug · Crypto ValleyPor que a fundação
Entre as formas jurídicas que o direito suíço oferece, os projetos cripto de Zug escolheram a fundação com mais frequência do que qualquer outra. Leia mais Zug · Crypto ValleyA fundação suíça em linhas gerais
A fundação é regulada nos artigos 80 a 89a do Código Civil suíço. Uma fundação é constituída pela afetação de bens a um fim determinado, que o instituidor declara numa escritura pública… Leia mais Zug · Crypto ValleyA resposta da autoridade de supervisão
O afluxo de fundações cripto confrontou a autoridade federal de supervisão, que supervisionava sobretudo fundações beneficentes e familiares com investimentos convencionais, com um novo tipo de… Leia mais Zug · Crypto ValleyAs fundações e o direito do mercado financeiro
A forma de fundação não retirava o projeto do âmbito do direito do mercado financeiro, porque a classificação regulatória de um token depende de sua função, qualquer que seja a forma jurídica de seu emissor. Leia mais Zug · Crypto ValleyO tratamento tributário das fundações e das vendas de tokens
O tratamento tributário das fundações era uma questão central para os projetos. Uma fundação suíça com fim de utilidade pública pode ser isenta dos impostos sobre o lucro e o capital. Leia mais Zug · Crypto ValleyA questão da substância
Uma fundação com sede em Zug e um conselho cuja maioria vivia no exterior levantava a questão de onde a fundação era efetivamente administrada. Leia mais Zug · Crypto ValleyA organização autônoma descentralizada
As fundações foram concebidas como estrutura transitória, já que os projetos pretendiam transferir a governança aos detentores de tokens assim que o protocolo estivesse em funcionamento. Leia mais Zug · Crypto ValleyA concorrência de outras jurisdições
O modelo da fundação de Zug enfrenta a concorrência de várias jurisdições que criaram formas jurídicas concebidas para projetos cripto. Leia mais Zug · Crypto ValleyA contabilização de criptoativos
Genebra, que tem sua própria tradição de fundações, é sede de muitas fundações internacionais que perseguem fins humanitários, científicos e diplomáticos, muitas vezes ligados às organizações internacionais… Leia mais Zug · Crypto ValleyA responsabilidade do conselho
Os membros do conselho de uma fundação têm deveres de diligência e de lealdade para com a fundação e podem ser responsabilizados pelos danos que causarem ao violar esses deveres. Leia mais Zug · Crypto ValleyOs grants e o financiamento do ecossistema
Muitas fundações usam seus recursos sobretudo para grants, com os quais a Ethereum Foundation, a Web3 Foundation e outras apoiam desenvolvedores, pesquisadores e projetos que se baseiam em seus protocolos. Leia mais Zug · Crypto ValleyO imposto retido na fonte e o imposto do selo
Dois impostos federais merecem atenção especial na estruturação de projetos de token: o imposto retido na fonte e os impostos do selo. Leia mais Zug · Crypto ValleyA dissolução e a transferência de uma fundação
Uma fundação não pode simplesmente ser liquidada por seu conselho, pois é dissolvida por força de lei quando seu fim já não pode ser alcançado. Leia mais Zug · Crypto ValleyA Ethereum Foundation como modelo
A Ethereum Foundation ilustra como uma fundação cripto pode se desenvolver ao longo de uma década. Leia mais Zug · Crypto ValleyA associação como veículo alternativo
Alguns projetos em Zug usam a associação prevista nos artigos 60 e seguintes do Código Civil, cujas características merecem uma breve comparação com a fundação. Leia mais Zug · Crypto ValleyA sociedade de capital e a entidade operacional
Muitos projetos combinam várias entidades: uma fundação ou associação detém a tesouraria do protocolo e persegue o fim não lucrativo, enquanto uma ou mais sociedades de capital desenvolvem software, prestam… Leia mais Zug · Crypto ValleyLitígios e os tribunais
Os litígios envolvendo fundações cripto chegaram aos tribunais suíços apenas ocasionalmente. Leia mais Zug · Crypto ValleyAs fundações e o compliance antilavagem de dinheiro
Uma fundação cripto que recebe contribuições em criptoativos, paga grants em criptoativos ou os mantém para terceiros pode ter obrigações nos termos da Lei Federal de Combate à Lavagem de Dinheiro. Leia mais Zug · Crypto ValleyChecklist prático: a estruturação de um projeto de token em Zug
O checklist a seguir, que não substitui o aconselhamento jurídico no caso concreto, resume as questões que um projeto deve abordar antes de constituir uma entidade em Zug. Leia mais